Міжнародні кредитно-розрахункові та валютні операції - Ковальчук К.Ф. - 9.4. Нетрадиційні методи фінансування

До нетрадиційних методів фінансування відносяться: лізинг, факторинг, форфетінг.

Відповідно до рівня окупності майна розрізняють фінансовий (капітальний) і оперативний лізинг. Це найбільш поширені види лізингу. Існує кілька критеріїв їх розмежування: це і тип орендованого майна, і обсяг обов'язків лізингодавця, і термін використання об'єкта лізингу. Визначень фінансового та оперативного лізингу багато. Наведемо деякі з них.

Фінансовим називається лізинг, коли вартість майна повністю повертається лізингодавцю за час дії договору лізингу (передбачається, що строк повної амортизації майна співпадає зі строком договору). Для оперативного лізингу характерне часткове відшкодування вартості зданого в лізинг майна (строк амортизації довший від строку договору).

Фінансовий лізинг являє собою лізинг майна з повною сплатою його вартості і характеризується тим, що строк, на який передається майно в тимчасове користування, наближається за тривалістю до строку експлуатації та амортизації всієї або більшої частини майна. Оперативний лізинг характерний тим, що термін договору лізингу коротший, ніж нормативний термін використання майна, і лізингові платежі не покривають повної його вартості.

Фінансовий лізинг - це угода, що передбачає протягом своєї дії виплату лізингових платежів, котрі покривають повну вартість амортизації обладнання або більшу його частину, додаткові витрати і прибуток орендодавця. Оперативний лізинг - це орендні відносини, за яких витрати лізингодавача пов'язані з придбанням та утриманням майна, що здається в оренду, не покриваються орендними платежами протягом одного лізингового контракту.

Фінансовий лізинг - основний вид лізингових операцій, за якими засоби виробництва лізингуються на тривалий строк, близький до строку амортизації, з можливим у подальшому придбанням лізингоодержувачем майна, що лізингується. Оперативний лізинг - коротко чи середньострокова оренда, як правило, з неповною амортизацією лізингового майна.

У практиці країн з розвиненою ринковою економікою правові особливості регулювання лізингових операцій стосуються, як правило, фінансового лізингу, хоча замість обов'язкового характеру переходу власності у договорі мають бути зафіксовані умови такого переходу.

Основою їх розмежування фактично служить строк оренди з амортизаційним періодом і не передбачена обов'язковість переходу права власності у здійсненні фінансового лізингу.

Міжнародна практика напрацювала наступні форми лізингових угод.

Стандартний лізинг.

За цією формою лізингу виробник обладнання продає його лізинговій компанії, яка здає це обладнання в лізинг споживачеві. При цьому між виробником та лізингоотримувачем не виникають правові відносини. Технічне обслуговування здійснює за окремою домовленістю виробника, а лізингодавець не втручається в питання технічного обслуговування.

Зворотній лізинг ("ліз-бек").

Ця форма використовується у випадку, коли фірма відчуває гостру нестачу коштів. Сутність цієї операції полягає в тому, що власник обладнання продає лізинговій компанії обладнання, а потім бере його в лізинг, тобто продавець обладнання перетворюється в лізингоотримувача.

"Мокрий лізинг".

Цей різновид лізингу передбачає додаткові послуги лізингодавця лізингоотримувачу. Лізингодавець здійснює утримання обладнання, ремонт, страхування, інколи управління виробництвом.

"Чистий лізинг".

В цьому випадку всі обов'язки, пов'язані з експлуатацією обладнання, виконує лізингоотримувач. Він сплачує податки, здійснює страхування та несе всі витрати, пов'язані з використанням обладнання. Лізингоотримувач зобов'язаний утримувати обладнання в робочому стані, обслуговувати його та після закінчення строку лізингу повернути його в доброму стані з урахуванням нормального зносу лізингодавцю. Лізингодавець не відповідає за дії, пов'язані з використанням лізингоотримувачем майна. Але він несе відповідальність, пов'язану з можливими діями влади чи інших організацій країни, де використовується обладнання.

Лізинг на залишкову вартість обладнання.

Використовується щодо обладнання, що вже знаходилось в користуванні. Така форма лізингу діє на протязі 1-4 років.

Лізинг з повним обслуговуванням.

Подібний до "мокрого" лізингу, але угода передбачає виконання лізингодавцем деяких додаткових послуг. Наприклад, лізингодавець проводить дослідження, що передують придбанню обладнання, здійснює поставку необхідних сировинних матеріалів для роботи цього обладнання, надає кваліфікованих спеціалістів задля роботи з обладнанням та надає деякі інші послуги.

Оновлений лізинг.

Характерним для цієї форми є те, що відбувається періодична зміна раніше зданого в лізинг обладнання більш сучасним. Ця модель досить розповсюджена у лізингу ЕОМ.

Вендор-лізинг.

У цьому випадку в ролі лізингової компанії виступає асоціація фірм-виробників спільно з лізинговою компанією чи банком. Ця модель використовується у просуванні на ринок особливо дорогого обладнання. При цьому виробник бере на себе пошук партнерів та технічне обслуговування обладнання об'єкту лізингу, а лізингова компанія - організаційну розробку проектів, вирішення адміністративних питань, надання консультаційних послуг.

Переваги лізингу перед кредитуванням:

- лізинг припускає відразу 100%-ве кредитування і не вимагає негайного початку платежів;

- малим і середнім підприємствам простіше отримати контракт лізингу, ніж кредит;

- лізингова угода більш гнучка, ніж кредит, оскільки дає можливість виробляти зручну для покупця схему фінансування;

- ризик старіння устаткування цілком лягає на орендодавця;

- переваги обліку майна, що орендується;

- лізингові платежі відносяться до витрат і зменшують прибуток, що підлягає оподаткуванню;

- сума платежів фіксована і не залежить від коливання валютного курсу і зміни банківського відсотка;

- при міжнародному лізингу орендар отримує податкові пільги країни-орендодавця, що призводить до зниження виплат;

- МВФ не враховує суму лізингових операцій щодо підрахунку національної заборгованості.

Недоліки лізингу:

- моральне старіння об'єкту лізингу, за фінансовою формою лізингу не припиняються орендних платежів до кінця контракту;

- складність організації;

- вартість лізингу звично більше кредиту (комісія з компенсації за старіння).

Факторинг - це викуп платіжних вимог у постачальників товарів (послуг).

Мета факторингу - усунення ризику, що є невід'ємною частиною будь-якої кредитної операції.

З економічної точки зору факторинг - комісійно-посередницька діяльність, пов'язана з переуступкою банку клієнтом-постачальником неоплачених рахунків-фактур і права отримання платежу згідно них (купівля дебіторської заборгованості).

У факторинговій операції беруть участь три сторони:

1) факторингова компанія (банк), яка купує рахунки-фактури у своїх клієнтів;

2) клієнт (постачальник товару), який уклав угоду з факторинговою компанією;

3) позичальник підприємство-покупець товару.

Розрізняють конвенційний (широкий) і конфіденційний (обмежений) факторинг.

Конвенційний факторинг - система фінансового обслуговування клієнтів, що включає бухгалтерський облік, розрахунки з постачальниками і покупцями, кредитування страховки і т.д. За клієнтом зберігається тільки виробнича функція.

Конфіденційний факторинг обмежується виконанням тільки окремих операцій: поступка права на отримання грошей, оплата боргів і т.п. Він є формою надання кредиту постачальнику - під товари відвантажені, а покупцю - платіжного кредиту.

Існує також, відкритий і закритий факторинг. При відкритому факторингу дебітор повідомлений про те, що в операції бере участь фактор-фірма. При закритому факторингу дебітору не доводиться до його відома наявність договору факторингу.

Таким чином, факторинг особливо вигідна форма фінансування підприємств малого і середнього бізнесу, що прискорює отримання більшої частини платежів, гарантує повне погашення заборгованості.

Форфетування - купівля зобов'язань, погашення яких припадає на який-небудь час в майбутньому і що виникають в процесі поставки товарів (послуг) без обороту на будь-якого попереднього боржника. При форфетуванні продавець вимоги, наприклад, перевідного векселя, захищає себе від будь-якого регресу включенням слів "без обороту" в індосамент. Продавець векселя прагне передати всі ризики і відповідальність за інкасування форфетеру в обмін на негайну оплату готівкою грошима. Звичайно форфетуванню підлягають торгівельні тратти або прості векселі, хоча теоретично може бути форфетована заборгованість в будь-якій формі.

Переваги форфетування (для експортера):

- спрощення балансового співвідношення зобов'язань;

- поліпшення стану ліквідності;

- зменшення можливих втрат, пов'язаних із страхуванням;

- відсутність ризиків, пов'язаних з коливанням відсоткових ставок, коливанням валют і зміною фінансового становища боржника;

- відсутність ризиків і витрат, пов'язаних з кредитуванням і стягненням грошей за векселями.

Єдиним недоліком для експортера є високі витрати на форфетування.