Світовий ринок цінних паперів (РЦП) або фондовий ринок -
сегмент світового ринку капіталів, на якому здійснюються операції з цінними паперами.
Таблиця 10.1
Суб'єкти РЦП та види їх діяльності
Цінні папери (ЦП) - грошові документи, що засвідчують право володіння або відносини позики між особою, яка їх випустила, та їх власником і передбачають, як правило, виплату доходу у вигляді дивідендів або процентів, а також можливість передачі грошових та інших прав, що випливають з цих документів, іншим особам1.
Принципи функціонування: прозорість, відкритість, добросовісна конкуренція; рівність можливостей; захищеність прав інвесторів; збалансованість; правова упорядкованість і контрольованість.
Функції РЦП:
- інвестиційна;
- перерозподіл власності й доходів;
- перерозподіл інвестиційних ризиків.
Таблиця 10.2
Структура РЦП
Критерій класифікації | Сектори ринку |
Спосіб розміщення цінних паперів (ЦП) | - первинний; - вторинний |
Вид розміщення цінних паперів | - ринок, на якому ЦП розміщуються прямим зверненням емітента до покупця; - ринок, на якому ЦП розміщуються через інституціонального інвестора |
Місце операцій з ЦП | - фондова біржа; - позасписковий біржовий ринок; - торгівля "з прилавка" або "вулична" торгівля (об'єктами купівлі - продажу є цінні папери підприємств, результати діяльності яких та стаж роботи не дозволяють їм потрапити на фондову біржу або на позасписковий біржовий ринок1; оформлення угод здійснюється за спрощеними, менш регламентованими, правилами); - "третій ярус" - позабіржовий ринок, відмінність якого від "вуличної" торгівлі полягає у тому, що на цьому ринку діють такі самі правила укладення угод, що і на біржі |
Продовження табл. 10.2
Економічна природа ЦП | - ринок боргових цінних паперів; - ринок пайових цінних паперів; - ринок похідних цінних паперів |
Суб'єкт випуску (емітент) цінних паперів | - ринок державних позик; - ринок муніципальних позик; - ринок цінних паперів підприємств та організацій |
Термін обігу ЦП | - ринок ЦП з установленим (фіксованим) строком обігу; - ринок ЦП без встановленого строку обігу |
Механізм виплати доходу | - ринок ЦП з фіксованим доходом; - ринок ЦП із змінним доходом |
Територія обігу ЦП | - місцевий; - національний; - регіональний; - міжнародний |
Таблиця 10.3
Інструменти РЦП
Акціонерні (пайові) цінні папери - цінні папери, що обертаються на ринку, засвідчують участь їх власника у формуванні статутного фонду акціонерного товариства та надають майнове право і право на отримання відповідної частки доходів у вигляді дивідендів. | |
Боргові цінні папери - цінні папери, що обертаються на ринку та засвідчують відносини позики між власником документа та емітентом (особою, яка випустила цей документ). | Облігації - цінні папери з граничним терміном погашення, що надають право власникові отримувати фіксований доход від їх номінальної вартості. |
Прості векселі - письмові боргові зобов'язання, що надають беззаперечне право їх власникові по закінченні терміну зобов'язання вимагати від боржника сплати визначеної на векселі суми. | |
Продовження табл. 10.3
Боргові розписки (ноти) - короткострокові грошові інструменти (3-6 місяців), що випускаються позичальником на своє ім'я за домовленістю з банком, який гарантує їх розміщення на ринку, придбання нереалізованих, пролонгацію кредиту та надання резервних коштів. | |
Інструменти грошового ринку - грошові документи, що надають їх утримувачу безумовне право на гарантований грошовий доход на певну дату (казначейські векселі, депозитні сертифікати, банківські акцепти). | |
Фінансові деривативи - похідні (вторинні) фінансово-грошові інструменти, що засвідчують право їх власника на купівлю або продаж первинних цінних паперів. | Передплатні сертифікати - особливий вид цінних паперів, що випускаються разом з облігаціями чи привілейованими акціями і дають їх власнику право на покупку визначеної кількості звичайних акцій за обговореною ціною протягом визначеного періоду. |
Опціони - цінні папери, які дають право, але не зобов'язують купити або продати пакет цінних паперів протягом визначеного терміну. | |
Ф'ючерси - зобов'язання (як правило, короткострокові) продати пакет акцій з отриманням оплати через певний час після підписання угоди за ціною, визначеною в контракті. | |
Свопи - зобов'язання з купівлі - продажу цінних паперів за поточним курсом з одночасним заключенням угоди про зворотну продаж-купівлю активів через певний термін. |
Більшість операцій на світову РЦП (85%) здійснюється через фондові біржі - організаційно оформлені регулярні ринки з купівлі-продажу цінних паперів, що утворюються торговцями фондовими цінностями.
Зараз в світі нараховується близько 200 фондових бірж, об'єднаних в Міжнародну федерацію фондових бірж. Усі вони поділяються на групи:
- найбільш розвинуті - Нью-Йоркська, Лондонська, Токійська (60% світового обсягу торгівлі акціями), Франкфуртська (10%), Паризька (5%);
- розвинуті - Цюріхська (4%), Амстердамська, Міланська, Торонтська, Австралійська;
- перспективні - Сінгапурська, Сеульська, Сянганська (2%), Манільська, Бангкокська;
- новостворені - Празька, Варшавська, Українська, Будапештська, Російська тощо.
Світовий РЦП є надчутливим барометром стану світової економіки, індикаторами якого є агреговані біржові індекси: Dow Jones, NASDAQ, Nikkei225, RTS, FTSE, DAX, Standard & Poor's500, Russel2000, Hang Seng тощо).
Розмір міжнародного РЦП та кожного з його сегментів визначається через показник капіталізації, який дорівнює сукупній вартості цінних паперів, допущених до торгівлі на фондових біржах відповідного ринку.
10.4. Міжнародні портфельні інвестиції в Україні
Протягом останніх десяти років частка іноземних портфельних інвестицій в загальному імпорті капіталу в Україну стабільно знижується (з 32% у 1998 р. до 12,3% (0.51% ВВП) у 2007 р.), а в експорті - ледве доходить до 0,5%.
Із загального обсягу портфельних інвестицій 76% є інвестиціями в державні боргові цінні папери. Це свідчить про те, що недержавні суб'єкти фінансового ринку практично не беруть участі у міжнародній фінансовій діяльності та не використовують тих переваг і можливостей, що є наслідком світової фінансової глобалізації.
Таблиця 10.1
Міжнародна інвестиційна позиція України (2003 2007 рр.)1
Рис. 10.3. Динаміка прямих та портфельних інвестицій в економіку України (2003-2007 рр.)
Найбільший попит у портфельних іноземних інвесторів стабільно мають цінні папери компаній гірничо-металургійного, паливно-енергетичного і машинобудівного комплексів та облігації внутрішніх державних позик (ОВДП).
Основні терміни і поняття
Портфельні іноземні інвестиції, інституціональні інвестори, інвестиційні фонди, інвестиційні компанії, міжнародний ринок цінних паперів, цінні папери, пайові (акціонерні) цінні папери, боргові цінні папери, фінансові деривативи, опціони, ф'ючерси, свопи, капіталізація.
ТЕМА 11. МІЖНАРОДНИЙ КРЕДИТ
11.1. Міжнародний кредит та його функції в сучасній економіці. Принципи міжнародного кредитування
11.2. Форми міжнародного кредитування
11.3. Міжнародні кредитно-фінансові інститути та їх діяльність
11.4. Проблема зовнішньоекономічної заборгованості та шляхи її вирішення
11.5. Україна в міжнародних кредитних відносинах
ТЕМА 12. СВІТОВИЙ РИНОК ПРАЦІ
12.1. Особливості формування та розвитку світового ринку праці
12.2. Світові центри тяжіння робочої сили