Міжнародна макроекономіка - Козак Ю.Г. - Основні показники діяльності ринку цінних паперів

За ступенем узагальнення інформації показники ринку цінних паперів поділяються на:

■ інтегральні (усереднені), які характеризують стан ринку (або його сегменту) в цілому одним узагальненим показником (наприклад, індекс Доу-Джонса за акціями промислових компаній);

■ часткові, які доповнюють інтегральний показник характеристикою або зміни курсу акцій окремих компаній, або дивідендної віддачі акцій компаній тощо.

За складом об'єктів, що вивчаються, індекси бувають:

■ інтернаціональні, котрі характеризують стан ринку поза національними кордонами. Наприклад, індекси MSCI (Morgan Staney Capital International) охоплюють як весь світовий ринок акцій, так і його окремі географічні сектори - Північну Америку, Європу, Далекий Схід тощо;

■ національні;

■ секторні, котрі характеризують стан певного внутрішньо-національного ринку. Наприклад, індекс Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE Composit Index) характеризує рух курсів акцій всіх компаній, що котируються на цій біржі; індекс Американської фондової біржі, що котирується на цій біржі;

■ субсекторні інтегральні індекси характеризують динаміку курсів акцій певних груп компаній: промислової, транспортної, фінансової і т. ін.

За методом обчислення індекси поділяються на два основні види:

■ серії середньоарифметичних наявних цін, котрі відображають зміни курсів груп цінних паперів;

■ серії початкових ринкових вартостей усіх цінних паперів групи.

Фондові індекси являють собою показники, що відображають зміну вартості деякого портфеля цінних паперів. Розрахунок індексу необхідний для того, щоб оцінити зміну ціни фінансових інструментів (акцій) на ринку в цілому і показати ефективність функціонування міжнародного ринку акцій.

Принцип розрахунку цінових середніх ґрунтується на сумі цін (середньої ціни) визначеної групи акції [46, с. 287]:

До першої групи належать насамперед індекси Доу-Джонса - середні показники динаміки поточних курсів акцій провідних компаній США. Серед системи середніх компаній Доу-Джонс найвідомішим є показник DJIA (Dow Jones Industrial Average), який є середньоарифметичним цін акцій 30 найбільших промислових компаній на Нью-Йоркській біржі, котрі лідирують у своїх галузях промисловості.

Індекс Доу-Джонса визначається за формулою

Розглянемо наприклад (табл. 8.9).

Таблиця 8.9

Початковий дільник "3" після дрібнення акцій зменшився до 2-х, оскільки зменшилася нова ціна (40). При діленні нової ціни на початкове середнє значення отримаємо новий дільник.

Крім індексу DJIA, розрахується індекс DJGT (Dow Jones Transportation Average), який включає ціни акцій 20 транспортних компаній. Найновішим є DJGT (Dow Jones Global Titans Index), який було започатковано в 1999 p. і який розраховується на базі 50 компаній 8 найбільших фондових ринків світу: США, Великої Британії, Франції, Японії, Німеччини, Італії, Швейцарії та Нідерландів.

На величину індексу можуть впливати події, які не пов'язані із зростанням вартості компанії. Наприклад дрібнення акцій. Тому середні величини (індекси, які ґрунтуються на середній початковій вартості цінних паперів певної групи), потребують коригування та обчислюються так:

розглянемо приклад обчислення початкової і нової ринкової вартості акцій (табл. 8.10).

Таблиця 8.10. ВАРТІСТЬ АКЦІЇ

Загальна базова вартість набору акції дорівнює індексу 100

Індекс кінцевої вартості набору акцій відображає і зміни курсів акцій, і їх дрібнення та виплату дивідендів.

За методом середньоарифметичного розраховуються і деякі інші відомі в світі індекси. Наприклад, індекси Nikkei - середні цін акцій, які котируються на Токійській фондовій біржі; міжнародний фондовий індекс EAFF Index, який ураховує ціни акцій більш як 2000 компаній з 21 країни; індекс World Index, який розробляє компанія Morgan Stanley; FTW Index, який розробляє Інститут актуаріїв Великої Британії разом з великими брокерськими фірмами; Global Index, який розраховує First Boston Corporation разом із журналом "Euromoney". Крім того, міжнародні інституції розраховують регіональні індекси та індекси для зростаючих ринків.

Переваги фондових індексів:

o надають інформацію щодо доходності ринків акцій і забезпечують можливість порівнювати ефективність інвестицій на різних ринках;

o дозволяють визначити тенденції ринку;

o є основою для спеціальних фінансових інструментів: строкових контрактів за індексами, які дають змогу страхувати ринковий ризик (ф'ючерси, опціони за фондовими індексами).