Менеджмент организаций - Киржнер Л.А. - 13.3. Разработка инвестиционных планов предприятия

Инвестиционное планирование также, как и любой другой вид планирования, осуществляется в несколько этапов. С точки зрения отдельного предприятия (фирмы), действующего в рыночной среде, можно выделить следующие виды инвестиционных планов: стратегический план, текущие планы, оперативные планы, инвестиционные проекты, бизнес-планы.

Таким образом на первом этапе разрабатывается инвестиционная стратегия фирмы (предприятия), являющаяся частью общего стратегического плана. Под инвестиционной стратегией здесь понимается формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Формирование инвестиционной стратегии фирмы (предприятия) базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления этого вида деятельности и конъюнктуры инвестиционного рынка, как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов* Сложность этого процесса заключается в том, что идет поиск и оценка альтернативных вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих стратегии предприятия. Кроме того, инвестиционная стратегия не является неизменной, а требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста предприятия.

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития фирмы (предприятия), которая требует согласования по целям и этапам реализации. При этом инвестиционная стратегия рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития фирмы (предприятия) в соответствии с избранной общей стратегией.

Составляющие цикла стратегического инвестиционного планирования представлены в табл. 13.1

Табл. 13.1. Составляющие цикла стратегического планирования

Для оптимизации продолжительности работ и распределения ресурсов по работам программы, а также для обеспечения ее наглядности рекомендуется применять сетевые методы. Для увязки работ и исполнителей можно построить сетевые и линейные графики, диаграммы загрузки отдельных видов ресурсов.

В процессе разработки стратегии последовательно решаются следующие задачи:

1. Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода.

2. Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности.

3. Определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

Поскольку все направления инвестиционной деятельности фирмы (предприятия) осуществляются за счет имеющихся инвестиционных ресурсов, то любая стратегия должна подкрепляться планом их формирования. Он призван обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в запланированных объемах, эффективное использование собственных финансовых средств и финансовую устойчивость фирмы в долгосрочном периоде. Под инвестиционными ресурсами понимаются все денежные и иные активы, привлекаемые для осуществления вложений в объекты инвестирования.

Стратегия формирования инвестиционных ресурсов предприятия осуществляется в несколько этапов:

— прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов;

— определение потенциально возможных источников формирования инвестиционных ресурсов;

— определение методов финансирования отдельных инвестиционных проектов и программ;

— оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

Необходимый объем финансовых средств для реального инвестирования определяется исходя из направлений разработанной инвестиционной стратегии предприятия (фирмы).

При определении конкретных источников формирования инвестиционных ресурсов учитывается, что все они подразделяются на три группы: собственные, заемные и привлеченные. Основные из них представлены на рис, 13.6

Для расчета пропорций в структуре источников инвестиционных ресурсов необходимо определить методы финансирования отдельных инвестиционных проектов. Необходимо учитывать и особенности различных источников финансирования. Внутренние, или собственные источники финансирования имеют следующие достоинства: простота и быстрота привлечения; высокая отдача по

критерию нормы прибыльности; низкий риск неплатежеспособности и банкротства предприятия; полное сохранение фирмы в руках первоначальных учредителей. Вместе с тем, имеются и недостатки: ограниченный объем привлекаемых средств; ограниченность внешнего контроля за их использованием.

Внешние (заемные и привлеченные) источники финансирования характеризуются следующими положительными особенностями: высокие объемы привлекаемых средств; четкий внешний контроль за эффективностью их использования. Однако имеются и отрицательные моменты: сложность привлечения и оформления; более продолжительный период привлечения; необходимость предоставления соответствующих гарантий; повышенный риск банкротства; потеря части прибыли при выплате ссудного процента; частичная потеря доли в управлении (при акционировании).

После выработки стратегии происходит уточнение и проработка конкретных ее направлений и задач в виде текущих и оперативных инвестиционных планов, с установлением заданий для каждого исполнителя.

Для планирования реальных инвестиций одним из самых современных и эффективных методов является бизнес-план. Бизнес-план представляет собой стандартный для большинства стран с развитой рыночной экономикой документ, в котором детально обосновывается концепция реального инвестиционного проекта и приводятся основные его характеристики.

Современная хозяйственная практика свидетельствует о том, что для осуществления реального инвестирования в форме капитальных вложений необходимо иметь четкое представление о предполагаемом бизнесе, его масштабах и формах, важнейших маркетинговых показателях, производственной и финансовой деятельности, логистике, кадровом обеспечении, объеме необходимых инвестиций и сроках их возврата, проектных рисках и других характеристиках проекта. Поэтому цель бизнес-плана - убедительно показать, каким образом деньги, или иные ресурсы, вложенные в проект, возрастут (рис. 13.7).

Иными словами, инвестор должен увидеть прибыль не после, а до того, как истратит деньги на предполагаемый проект. В современных условиях у бизнес-плана появилась дополнительная коммуникативная функция: это понятный иностранному инвестору формализованный язык, на котором излагается замысел проекта.

Подходы к разработке бизнес-плана дифференцируются в зависимости от характера инвестиционного проекта. Для крупных проектов, требующих значительных капитальных затрат, разрабатывается полный вариант бизнес-плана, содержащий до 300 страниц. Для небольших инвестиционных проектов может быть разработан сокращенный вариант бизнес-плана, объемом до 20 страниц, который в дальнейшем может быть уточнен и дополнен.

Структуру бизнес-плана можно также рассмотреть и с точки зрения компонентов менеджмента (рис. 13.8).

При функциональной декомпозиции бизнес- план включает следующую информацию:

— структуры: организационная, финансовая;

— организация, логистика: поставки, производство, сбыт;

— финансы: бюджеты (операционный, наличности, доходов и расходов), финансовый анализ;

— учет: бухгалтерский, финансовый, управленческий;

— маркетинг: продукция, цены, рывки, распределение (дистрибуция), реклама (коммуникации);

— экономика: цены, затраты, себестоимость, хозяйственная оценка;

— человеческие ресурсы: управленческая команда, персонал.

Кроме функционального существует временной принцип декомпозиции бизнес-плана, поскольку зачастую он разрабатывается к определенному моменту, либо мероприятию.

Что касается формы бизнес-плана, то здесь нет строгих положений, но есть ряд особенностей, которых необходимо придерживаться. Примерное содержание типового бизнес-плана следующее:

— резюме;

— история проекта (фирмы);

— общая философия;

— рынок;

— конкуренция;

— продукт или услуга;

— управленческая команда;

— план производства;

— план маркетинга;

— риски;

— итоговые финансовые и производственные положения.

— таблицы баланса.