Економічний аналіз діяльності підприємства - Савицька Г.В. - 15.7. Аналіз оборотності капіталу

Показники оборотності капіталу. Методика їх розрахунку й аналізу. Фактори зміни тривалості обороту сукупного й оборотного капіталу. Ефект від прискорення оборотності капіталу. Шляхи скорочення тривалості його обороту.

Ділова активність підприємства виявляється у швидкості обороту його капіталу. Прискорення оборотності капіталу свідчить про більш інтенсивне його використання і про зростання ділової активності підприємства. Навпаки, уповільнення оборотності коштів є ознакою спаду ділової активності. Від швидкості обороту капіталу залежить і його прибутковість, і як результат - ліквідність, платоспроможність і фінансова стійкість підприємства.

Тому в процесі аналізу необхідно більш детально вивчити показники оборотності капіталу, встановити, на яких стадіях кругообігу відбулося уповільнення чи прискорення руху коштів, розробити заходи для усунення і попередження спазму ліквідності.

Слід розрізняти оборотність усього сукупного капіталу підприємства, у тому числі основного й оборотного.

Швидкість оборотності капіталу характеризується такими показниками:

o коефіцієнтом оборотності (Яоб);

o тривалістю одного обороту (Гоб).

Коефіцієнт оборотності капіталу розраховується за формулою

Виручка (нетто) від реалізації продукції

⁰⁶ Середня сума капіталу за звітний період (або його окремих частин)

Протилежний до коефіцієнта оборотності капіталу показник називається капіталомісткістю (Км):

_ Середня сума капіталу за звітний період Виручка (нетто) від реалізації продукції послуг'

Тривалість обороту капіталу:

Середня сума капіталу (або його окремих частин )Д Виручка (нетто) від реалізації проукції послуг '

або

т -А-

Лоб

де Д - кількість календарних днів в аналізованому періоді (рік - 360 днів, квартал - 90, місяць - 30 днів).

Середні залишки всього капіталу і його складових розраховуються за середньою хронологічною: 1/2 суми на початок періоду плюс залишки на початок кожного наступного місяця плюс 1/2 залишку на кінець періоду і результат ділиться на кількість місяців у звітному періоді. Необхідна інформація для розрахунку показників оборотності є в бухгалтерському балансі і звіті про фінансові результати.

При визначенні оборотності всього капіталу сума обороту має включати загальну виручку від усіх видів продажів. Якщо ж розраховуються показники оборотності тільки операційного капіталу, то до розрахунку береться тільки виручка від реалізації продукції. Обороти і середні залишки на рахунках капітальних вкладень, довгострокових і короткострокових фінансових вкладень у даному разі не враховуються.

Оборотність капіталу, з одного боку, залежить від швидкості оборотності основного й оборотного капіталу, а з іншого боку - від його органічної будови: чим більшу частку становить основний капітал, що обертається повільно, тим нижчий коефіцієнт оборотності і вища тривалість обороту всього сукупного капіталу, тобто:

■^об(сук.акт) ⁼ ^об.акт ' -^об(об.акт)"

т ,

Т - об.(об.акт)

об{сук.акт) ~" хі "'

o* об. акт

^{Де ^обїсук.акт) - коефіцієнт оборотності сукупних активів;}

Чоб.акт - частка оборотних активів (оборотного капіталу) в загальній сумі активів;

_{#об<об. акт) - коефіцієнт оборотності оборотних активів;}

Т^сук. акт) - тривалість обороту сукупних активів;

7*об<об. акт) - тривалість обороту оборотних активів.

На аналізованому підприємстві тривалість обороту операційного капіталу збільшилася на 20,8 дня, а коефіцієнт оборотності відповідно зменшився на 0,41 (табл. 15.10).

Таблиця 15.10. Аналіз тривалості обороту капіталу

За допомогою методу ланцюгової підстановки розрахуємо, як змінилися ці показники за рахунок структури капіталу і швидкості обороту оборотного капіталу.

З табл. 15.11 видно, що уповільнення оборотності операційного капіталу відбулося через зниження швидкості руху оборотного капіталу, незважаючи на збільшення його частки в загальній сумі операційних активів.

У процесі подальшого аналізу необхідно вивчити зміну оборотності оборотного капіталу на всіх стадіях його кругообігу, що дасть змогу простежити, на яких стадіях відбулося прискорення чи уповільнення оборотності капіталу. Для цього середні залишки окремих видів оборотних активів потрібно помножити на кількість днів в аналізованому періоді і поділити на суму обороту за реалізацією (табл. 15.12).

Тривалість перебування капіталу в окремих видах активів можна визначити й іншим способом: помноживши загальну три

Таблиця 15.11. Фактори зміни оборотності сукупного капіталу

валість обороту оборотного капіталу на частку окремих видів активів у загальній середньорічній сумі оборотних активів. Наприклад, у звітному році частка виробничих запасів у загальній сумі оборотних активів становила 35 % (9715 : 27 760 o 100), а загальна тривалість обороту оборотного капіталу - 101,4 дня. Отже, капітал перебував у виробничих запасах у середньому 35,5 дня (101,4 дня- 35 % : 100).

Дані табл. 15.12 показують, на яких стадіях кругообігу відбулося уповільнення оборотності капіталу. Значно збільшилася три-валість перебування капіталу у виробничих запасах і незавершеному виробництві, що свідчить про подовження виробничого циклу. Збільшилася також тривалість періоду обертання коштів у готовій продукції і дебіторській заборгованості.

Тривалість обороту як усіх оборотних активів, так і окремих видів (Гов,) може змінитися за рахунок суми виручки (ВР) і середніх залишків оборотних активів (Акт). Для розрахунку впливу цих факторів використовується метод ланцюгової підстановки:

^Актр Д_ 20 700 365 ⁰⁶⁰ ВР₀ 95 250 -⁷⁹'^3дня'

Таблиця 15.12. Аналіз тривалості обороту оборотного капіталу

_ Акті ■ Д 27 760 o 365

Т₀₆" = _ВРо = _{95 250} = 106,4 дня;

Акт] o Д 27 760 o 365 ^Г<*--ВРГ~ ⁼ 99 935 ^{= 101,4 даЯ}-

Звідси зміна тривалості обороту оборотного капіталу за рахунок: суми виручки:

АТ^ = 101,4 - 106,4 =-5,0 дня;

середньої величини оборотного капіталу:

АТоо^ = 106,4 - 79,3 = +27,1 дня;

у тому числі:

а) у виробничих запасах 2165 ■ 365 : 95 250 = 8,3 дня;

б) незавершеному виробництві 684 o 365 : 95 250 = 2,6 дня;

в) готовій продукції 943 o 365 : 95 250= 3,6 дня;

г) дебіторській заборгованості 2597 o 365 : 95 250 = 10,0 дня;

д) готівці 671 o 365 : 95 250 ■ 2,6 дня.

Тривалість обороту капіталу неоднакова в різних галузях. В одних він обертається швидше, в інших - повільніше. Це багато в чому залежить від тривалості виробничого циклу і процесу обертання. Час виробництва зумовлений технологічним процесом, технікою, організацією виробництва.

Прискорити оборотність капіталу можна шляхом інтенсифікації виробництва, більш повного використання виробничої потужності, трудових і матеріальних ресурсів, недопущення наднормативних запасів товарно-матеріальних цінностей, відволікання коштів у дебіторську заборгованість на тривалий час і т. ін.

Економічний ефект у результаті прискорення оборотності капіталу виражається у відносному вивільненні коштів з обороту, а також у збільшенні суми виручки і суми прибутку.

Сума вивільнених коштів з обороту у зв'язку з прискоренням (-Е) чи додатково залучених коштів в оборот (+£) при уповільненні оборотності капіталу визначається множенням одноденного обороту за реалізацією на зміну тривалості обороту:

Сума обороту (фактична))

±£ ₌-__-■-----АТоб

Дні звітного періоду

99 935

---(101,4-79,3) = +6050 тис. грн.

ООО

У нашому прикладі у зв 'язку з уповільненням оборотності оборотного капіталу на 22 дні додатково залучено в оборот коштів на суму 6050 тис. грн. Якби капітал обертався у звітному році не за 101,4 дня, а за 79,3, то для забезпечення фактичної виручки в розмірі 99 935 тис. грн треба було б мати у обороті не 27 760 тис. грн оборотного капіталу, а 21 710 тис. грн, тобто менше на 6050 тис. грн.

Такий самий результат можна одержати й іншим способом, використовуючи коефіцієнт оборотності капіталу. Для цього від фактичної середньорічної суми оборотного капіталу звітного року слід відняти його розрахункову величину, що потрібна була б для забезпечення виручки звітного року при коефіцієнті оборотності капіталу минулого року:

£ = 27 760 - 99 935 : 4,6 = +6056 тис. грн.

Щоб визначити вплив коефіцієнта оборотності на зміну фінансового результату, прибуток можна подати у вигляді добутку середньорічної суми капіталу, коефіцієнта його оборотності і рентабельності обороту:

Збільшення суми прибутку за рахунок зміни коефіцієнта оборотності капіталу можна розрахувати множенням приросту останнього на базовий рівень коефіцієнта рентабельності продажів і на середньорічну суму оборотного капіталу звітного періоду:

Ш = КЬг o ДіСоб * Ров₀ = 27 760 (3,6 - 4,б) 0,188 = -5218 тис. грн.

На закінчення аналізу розробляють заходи з прискорення оборотності оборотного капіталу.

Основні шляхи прискорення оборотності капіталу:

o скорочення тривалості виробничого циклу за рахунок інтенсифікації виробництва (використання новітніх технологій, механізації й автоматизації виробничих процесів, підвищення рівня продуктивності праці, більш повне використання виробничих потужностей підприємства, трудових і матеріальних ресурсів та ін.);

o поліпшення організації матеріально-технічного постачання з метою безперебійного забезпечення виробництва необхідними матеріальними ресурсами і скорочення часу перебування капіталу в запасах;

o прискорення процесу відвантаження продукції й оформлення розрахункових документів;

o скорочення часу перебування коштів у дебіторській заборгованості шляхом активізації претензійної роботи і використання факторингу, обліку векселів і т. ін.

Ми розглянули методику розрахунку й аналізу загальних показників оборотності капіталу, рівень яких розраховується на підставі загальної суми обороту (виручки). Поряд з поняттям загального обороту використовується поняття часткового обороту, що характеризує швидкість поступового переходу авансованого капіталу з однієї функціональної форми в іншу: грошей у запаси сировини і матеріалів, запасів - у виробництво, потім у готову продукцію, відвантажену продукцію, оплачену продукцію. Часткові показники оборотності обчислюються за формулою

Середній залишок на рахунку-Дні періоду Кредитовий оборот за рахунком

Методику розрахунку часткових показників ми докладно розглянули у главі 13.

Між загальними і частковими показниками оборотності капіталу існує органічний взаємозв'язок, найбільш повно розкритий у працях І. Шерра і С.Б. Барнгольц:

а) для капіталу, вкладеного у виробничі запаси:

Середній залишок запасів-Д Виручка

Середній залишок запасів-Д Витрата матеріалів на виробництво

Витрата матеріалів на виробництво

v .3 у

Сума виробничих витрат

Сума виробничих витрат

х---х

Вихід продукції за собівартістю

Вихід продукції за собівартістю

у_____у

Товарна продукція за собівартістю

Товарна продукція за собівартістю

х- --o --х

Відвантаження продукції за собівартістю

Відвантаження продукції за собівартістю

Реалізація за собівартістю

Реалізація за собівартістю

х-----;

Виручка

б) для капіталу, що перебуває у сфері виробництва:

Середній залишок незавершеного ■ Д виробництва Виручка

^{Вихід продукції^у за собівартістю

(Середній залишок] незавершеного виробництва

Д

Вихід продукції за собівартістю

^Товарна продукція^ за собівартістю

Товарна продукція] за собівартістю

^ҐВідвантаження продукції*) за собівартістю

'Відвантаження продукції^ за собівартістю

Реалізація за собівартістю

в) для готової продукції:

Реалізація за собівартістю] Виручка

'Середній залишок} готової продукції Виручка

¹Середній залишок} ^готової продукції ^

^гВідвантаження продукції} за собівартістю

^Ґ Відвантаження продукції^ ' за собівартістю

Реалізація за собівартістю

Реалізація ' '^за собівартістю Виручка

г) для дебіторської заборгованості:

За допомогою цих моделей можна встановити, чим зумовлені розходження між загальними і частковими показниками оборотності капіталу, і визначити внесок кожного фактора у формування загальних показників оборотності.