Мировая экономика: глобальный финансовый кризис - Бураковский И.В. - Глава 11. Украина: проблемы и уроки

В условиях развертывания мирового финансового кризиса 2008 года в разных странах возникала дискуссия относительно целесообразности сохранения той или иной степени самостоятельности центральных банков.

11.1. Мировой опыт регулирования статуса центральных банков

В условиях развертывания мирового финансового кризиса 2008 года в разных странах возникала дискуссия относительно целесообразности сохранения той или иной степени самостоятельности центральных банков. Такая же проблема возникла и в плоскости степени самостоятельности Национального банка Украины, когда начались существенные колебания курса национальной валюты Украины и возник банковский кризис.

То, что центральные банки играют определяющую роль в финансовой и общей экономической политике всех стран, - очевидно. Все индустриальные страны смогли достичь процветания с помощью стабильного денежного обращения и развитой кредитной системы. В свою очередь, страны, которые развиваются, не имеющие ни первого, ни второго, в свое время сделали ставку на центральные банки как орудие тотального государственного контроля над экономикой и финансирования неэффективного производства. В настоящий момент, когда эти страны нуждаются в преодолении экономического кризиса, ставки, опять же, делаются на исключительные возможности центрального банка в маневрировании финансовыми ресурсами хотя бы потому, что это маневрирование позволяет убедить Запад в действенности реформ. Вместе с тем, эту ключевую роль центральные банки могут играть при самом разнообразном законодательстве. При этом формальный статус центральных банков, порядок назначения председателя, официальные функции как в развитых государствах, так и в странах, которые развиваются, являются во многом одинаковыми. Вместе с тем, развитые страны Запада имеют отличия в формах организации центральных банков, которая определяет степень их независимости.

Проблемы функционирования центральных банков находятся в органичном единстве с видением роли и места государства в развитии экономики¹. Это налагает отпечаток не только на вмешательство или невмешательство центрального банка в экономическую жизнь, но и на видение общего влияния государства на макроэкономические процессы.

В межвоенный период прошлого века усилия по регуляции кредита были направлены главным образом на ослабление давления рыночной конкуренции на прибыли и капиталы банковских институций. Именно в этом правительственные чиновники видели основу стабильности финансовой сферы в целом и отдельных банковских институций в частности. А в качестве ведущих инструментов для влияния на ситуацию использовалась жесткая регуляция ссудного капитала как элемент стратегии четкой структуризации, распределения финансовых институтов и рынков. Государственные мероприятия регуляции были направлены на адекватное обеспечение потребностей развития экономики средствами платежа, ликвидностью, кредитными средствами и в то же время - на предотвращение перекредитования и избыточной концентрации в банковско-финансовой сфере, которая в этом случае ста-

Проблемы функционирования центральных банков находятся в органичном единстве с видением роли и места государства в развитии экономики.

После Второй мировой войны возник всплеск дирижизма, который суживает возможности влияния рыночных сил на кредитные отношения. Однако позднее в целом ряде стран начинается определенная переориентация на рыночные методы регулирования отношений в банковско-финансовой сфере.

новилась бы опасным конкурентом государства в вопросах регуляции экономики.

После Второй мировой войны возник всплеск дирижизма, который суживает возможности влияния рыночных сил на кредитные отношения. Однако с преодолением последствий войны и ростом национального дохода, с усилением диверсифицированности промышленности и торговли и активизацией международных экономических связей, с общим ростом влияния именно рыночных механизмов на экономические процессы в целом ряде стран начинается определенная переориентация в рамках концепций хозяйственного роста: все больше внимания уделяется рыночным методам регуляции отношений в банковско-финансовой сфере.

С неокейнсианской моделью, которая характеризует необходимость государственной регуляции хозяйственных процессов, начинают активно конкурировать взгляды, которые признают принципиальную возможность саморегулирования хозяйства на основе "естественных" экономических и рыночных процессов.

Происходящее изменение приоритетов объясняется наличием определенного конфликта между проблемой обеспечения стабильности банковско-финансовой системы и целью повышения эффективности национальных и международных экономических связей. И государство, которое доказало свою возможность решать первую проблему, стало не очень пригодным инструментом для достижения второй цели.

Национальные властные структуры все больше соглашаются с точкой зрения, что высокодиверсифици-рованные и сложные потребности современной экономики в финансовых услугах не могут больше адекватно удовлетворяться в рамках сверхпротекционистских и зарегулированных финансовых систем. Особенно с учетом интернационализации хозяйственных связей, уровень которой растет. В течение последнего десятилетия валютно-финансовая политика развитых стран характеризуется взаимодействием двух тенденций - дерегулирование отдельных товарных и валютно-финансовых потоков и защита национального экономического пространства. Последнее находит свое проявление в использовании протекционистских мероприятий. А все это налагает отпечаток на роль и место центрального банка в экономике государства.

Кроме этого, функционирование центральных банков стран с развитой экономикой имеет и региональные особенности. Так, проблемы интеграции европейских стран возлагают на центральные банки стран - членов ЕС необходимость унификации форм и методов их деятельности, которая включает в себя широкий спектр вопросов - от сроков и механизма избрания председателя банка до использования унифицированных механизмов регуляции макроэкономических процессов со стороны центрального банка. Такие процессы не могут не отразиться на определении возможных пределов независимости центральных банков как с точки зрения их влияния на конкретные национальные экономики, так и в плане независимости от влияния со стороны органов наднациональной регуляции, которая осуществляется структурами Европейского Союза.

Возникновение первых центральных банков, как свидетельствует исторический опыт, происходило, как правило, после войн или национально-освободительных революций. Банки, которые создавались в таких условиях, испытывали дефицит доверия к ним со стороны общества. Они нуждались в легитимизации, без которой общество не воспринимало новые деньги и новые финансовые правила. Таким образом, для убеждения людей в надежности новой валюты банки создавались с ограниченным, но защищенным законом независимым

Возникновение первых центральных банков, как свидетельствует исторический опыт, происходило, как правило, после войн или национально-освободительных революций.

статусом. Такая демонстрация независимости была необходима еще и для того, чтобы достичь консенсуса с разными политическими силами. Невзирая на то, что центральные банки - это независимые общественные институты, большинство из них находилось в частной собственности. Это объяснялось тем, что большую роль в усилении уверенности людей в надежности валюты играл резерв драгоценных металлов, а собрать необходимое количество золота было возможно лишь путем привлечения средств частных лиц. Развитие центральных банков можно проследить на примере банков Англии, Франции, США и других стран. Одним из возможных примеров центральных банков может служить шведский Риксбанк, который возник в 1668 году, хотя именно ХХ век характеризуется как время расцвета центральных банков, их создания и развития. Еще в 1920 году международная финансовая конференция в Брюсселе подчеркивала, что "в странах, где не существует центрального эмиссионного банка, его нужно создать". Также была предложена рекомендация, что "банки и особенно эмиссионный банк нужно освободить от политического давления, они должны быть управляемыми на принципах умных финансов". Таким образом, вопрос независимости центрального банка появился еще в начале развития центральных банков как самостоятельных институций. Исторически центральные банки образовывались как акционерные компании, которые имеют особенные полномочия. Термин "центральный банк" фактически использовался для обозначения наибольшего банка, который находится в центре банковской системы. Потом банки постепенно монополизировали специфические функции, а на определенном этапе их национализировали (акционерный статус при этом сохраняется в некоторых странах-Банк Италии, Банк Австрии и тому подобное).

В большинстве стран мира капитал центрального банка полностью принадлежит государству, но акционерами могут быть коммерческие банки и другие финансовые институты. Центральные банки по сравнению с коммерческими банками не имеют больших капиталов и балансовых операций, а их функции и методы влияния на банковскую систему модифицировались. Вместе с тем их сущность в принципе осталась неизменной и заключается в посредничестве между государством и экономикой государства, регуляции экономических потоков.

В большинстве случаев центральный банк подчинен непосредственно парламенту или специальной банковской комиссии. Руководитель центрального банка не входит в правительство, а его назначение не совпадает по срокам с формированием нового кабинета министров. Назначение может делаться президентом, парламентом или, в отдельных странах, монархом, но правительство, которое опирается на парламентское большинство, может провести свою кандидатуру, и это делается достаточно часто. Высшее руководство центрального банка может быть не ограничено сроком пребывания на должности (Дания, Финляндия, Норвегия) или назначается на длительный срок (Ирландия, Австралия, Канада, Голландия, Германия и др. страны).

Степень независимости центрального банка обусловлена его задачами, которые в любой стране определяются как поддержка денежно-кредитной и валютной стабильности с целью обеспечения неинфляционного экономического роста. Понятно, что правительство интересуют в основном краткосрочные и среднесрочные цели, текущие выборы и тому подобное, что вступает в противоречие с долгосрочными интересами государства. Относительно независимый центральный банк в такой ситуации должен выступать как своеобразный

В большинстве стран мира капитал центрального банка полностью принадлежит государству, но акционерами могут быть коммерческие банки и другие финансовые институты.

Степень независимости центрального банка обусловлена его задачами, которые в любой стране определяются как поддержка денежно-кредитной и валютной стабильности с целью обеспечения неинфляционного экономического роста.

Центральные банки имеют официальное право на высказывание собственного мнения, имеют ряд преимуществ (например, в оплате труда работников), а право прямых приказов со стороны министерства финансов используется крайне редко.

противовес такому поведению. С другой стороны, независимость центрального банка имеет объективные пределы, поскольку принципиальные противоречия с правительством могут просто разрушить эффективность экономической политики, которая разрабатывается и проводится последним. Поэтому сегодня формируется тенденция к усилению влияния правительства в лице, прежде всего, министра финансов. Например, в Великобритании независимость Банка Англии начала постепенно уменьшаться со времен его национализации в 1946-м, а с приходом к власти в 1979 году консерваторов этот процесс ускорился. Во многих странах высшие полномочия правительства и министерства финансов по отношению к центральному банку закреплены законодательно.

Центральные банки имеют официальное право на высказывание собственного мнения, имеют ряд преимуществ (например, в оплате труда работников), а право прямых приказов со стороны министерства финансов используется крайне редко. Какие бы функции ни возлагались на центральный банк, он всегда является органом регуляции, которая совмещает черты банка и государственного учреждения. Здесь можно привести известное высказывание западных специалистов о том, что под независимостью центрального банка подразумевается независимость не от правительства, а в рамках правительственных структур.

Проблема определения независимости центральных банков в современных условиях имеет разнообразные причины. Однако можно назвать несколько условий, по которым независимость центрального банка суверенного государства должна быть законодательно закреплена.

Во-первых, глобализация экономики достигает таких пределов, когда невозможно изолировать себя от внешнего мира. Скорость перемещения денег, которое увеличивается, создает проблемы в сфере контроля за денежной системой. Лишь центральный банк с валютными и другими резервами, а также оперативными полномочиями издавать нормативные акты и осуществлять интервенции на валютном рынке и рынке капиталов может в известной мере контролировать ситуацию в современных условиях. Предоставление независимости центральному банку в современных условиях - это акт самосохранения под угрозой мирового рынка.

Во-вторых, создание и использование относительных преимуществ в ориентированных на экспорт отраслях промышленности требует защитить национальный банк от краткосрочных лоббистских требований к центробанку, которые заключаются в создании за счет курсовой политики благоприятной ситуации для отечественного экспорта и неблагоприятных условий для импорта тогда, когда конъюнктура разных рынков постоянно изменяется.

В то же время политика валютного курса может быть серьезным инструментом решения целого ряда общеэкономических заданий. Именно такая политика Банка Японии в сочетании с рядом других мероприятий помогла японским товарам не только оттеснить иностранные из внутреннего рынка, но и захватить мировые рынки. Аналогичную практику использовали и страны Юго-Восточной Азии, которые развиваются.

В-третьих, прямое руководство монетарной политикой чисто технически находится вне пределов возможностей законодательного органа. Законодатели не имеют необходимых знаний и опыта, а получение ими опыта за счет использования метода проб и ошибок не стоит того, чтобы создавать опасность для экономики страны. Кроме того, как показывает практика, в развитых странах законодатели хотя и называют предоставление

Прямое руководство монетарной политикой чисто технически находится вне пределов возможностей законодательного органа. Законодатели не имеют необходимых знаний и опыта, а получение ими опыта за счет использования метода проб и ошибок не стоит того, чтобы создавать опасность для экономики страны.

Принципиальноезначение имеет четкое разграничение государственных финансов и банковской системы, то есть ограничение возможностей правительства пользоваться средствами центрального банка.

независимости центральному банку самоограничением или самосвязыванием, однако действуют согласно собственной выгоде. К тому же плохая монетарная политика будет наказана избирателями на следующих выборах. В свою очередь, за эффективную политику вряд ли можно будет получить благодарность в виде дополнительных электоральных бонусов. Именно таким образом в странах с развитой рыночной экономикой ответственность за монетарную политику традиционно перекладывают исключительно на центральный банк.

Уровень относительной независимости центральных банков можно охарактеризовать следующим образом. Банк Англии занимает промежуточное место между Бундесбанком, как максимально влиятельным и независимым учреждением, и Банком Франции, который находится в полной зависимости от правительства. В Финляндии центральный банк традиционно полностью замкнут на законодательную власть, играет самую влиятельную роль и выступает как поставщик кадров для высших государственных постов. В Италии роль центрального банка повышается стабильностью его руководства на фоне постоянного изменения правительства.

Принципиальное значение имеет четкое разграничение государственных финансов и банковской системы, то есть ограничение возможностей правительства пользоваться средствами центрального банка. Во многих странах прямое кредитование правительства практически отсутствует или законодательно ограниченное. В законе об австрийском национальном банке записано, что органы власти могут брать ссуды у центрального банка лишь под стопроцентное обеспечение золотом и иностранной валютой. Единственное исключение сделано для учета краткосрочных казначейских сертификатов для помощи правительства, причем лишь по личной просьбе министра финансов в пределах 5% доходов бюджета от налогов.

Относительно большой удельный вес государственных ценных бумаг в балансе центрального банка не означает первичное участие центрального банка в государственном долге, поскольку облигации покупаются и продаются в основном в ходе проведения денежно-кредитной политики. Например, в Великобритании с 1981 года акцент делается на использовании в операциях Банка Англии коммерческих векселей, а они стали основой обеспечения банкнотной эмиссии.

Государственный долг может находиться в руках центрального банка, финансово-кредитной системы, частного сектора (компаний или предприятий), населения. Центральный банк не играет при этом решающую роль, поскольку не имеет соответствующих средств, в другом случае эмиссия будет носить инфляционный характер, а его заимствования будут иметь такой же эффект, как последствия увеличения госдолга. Правительство заинтересовано в таком размещении государственного долга, чтобы не влиять негативно на ликвидность банковской системы, не лишать частный сектор взаимообразных ресурсов (эффект выталкивания), не повышать процентные ставки. С другой стороны, опосредствованно ликвидность экономики в целом все время изменяется, а избыточные заимствования могут осуществляться за рубежом в разных формах.

Традиционное понимание функций центрального банка, которое всегда предлагалось в экономической литературе, почти не испытало изменений. Эти функции включают монополию на денежную эмиссию, функцию банка для правительства (прежде всего выполнение бюджета и управление госдолгом), банка банков (расчетный центр, кредитор последней инстанции), роль проводника официальной денежно-кредитной и валютной полити-

Традиционное понимание функций центрального банка, которое всегда предлагалось в экономической литературе, почти не испытало изменений.

Оперативное руководство и реализация денежно-кредитной политики в целом обеспечиваются органами первой категории, тогда как определение направлений и приоритетов денежно-кредитной политики осуществляется органами второй категории.

ки, орган надзора за банками и финансовыми рынками. В известной мере это сохраняет свое значение и сегодня.

Вместе с тем важность функций эмиссионной монополии и расчетного центра существенно снизилась в связи с модификацией денежного обращения и внедрением электронных расчетных систем. Банковский надзор часто возлагается на специальные органы, а не на центральный банк. Ключевые цели центральных банков сегодня лежат в области денежно-кредитной политики, причем такое понимание экономических процессов закономерно обусловливает ориентацию на все более тесную увязку с общей экономической политикой.

Центральные банки разных стран имеют похожие административные структуры. Оперативное руководство и реализация денежно-кредитной политики в целом обеспечиваются органами первой категории (административными советами, директорами), тогда как определение направлений и приоритетов денежно-кредитной политики осуществляется органами второй категории, которые имеют более политический характер (Национальный кредитный совет во Франции, Совет управляющих в США, в Украине по закону "О Национальном банке Украины" - Совет Национального банка Украины¹).

Анализ современного состояния центральных банков развитых стран целесообразно начать со стран Западной Европы. Это мотивируется определенной стандартизи-рованностью банковских систем упомянутых стран, а также принципиальными отличиями от Федеральной резервной системы США.

Также отметим, что роль и место центрального банка во многих странах Евросоюза существенно изменились в связи с внедрением евро и созданием Европейского центрального банка. Но история становления центральных банков и опыт их функционирования даже в новых условиях имеет много полезных уроков для Украины.

Банковская система Франции характеризуется жестким банковским надзором и кредитным контролем. И хотя еще в 30-х годах прошлого столетия банковское законодательство страны можно было определить как либеральное, в течение последующих лет государство начало усиливать свое влияние. Это иллюстрируется национализацией Банка Франции и четырех самых больших коммерческих банков в 1945-1946 гг., а также фактом основания Национального кредитного совета. Некоторые послабления дирижистской регуляции экономики были направлены на повышение международной конкурентоспособности французских банков и превращение Парижа в мировой финансовый центр.

Во главе всего финансово-банковского сектора находится Министерство финансов Франции. Под его руководством действуют три института, которые осуществляют контроль за деятельностью коммерческих банков: Банк Франции, Национальный кредитный совет и Комиссия по банковскому контролю.

Банк Франции как центральный банк имеет монополию на эмиссию банкнот. Его цели как банка государства достаточно ограничены, поскольку французское казначейство само выполняет банковские функции, используя весомый объем взносов предприятий и организаций государственного сектора. Более существенное значение имеет кредитная политика Банка Франции, в определении которой именно банк играет ведущую роль.

Хотя Национальный кредитный совет имеет большие полномочия при определении условий банковской

Банк Франции как центральный банк имеет монополию на эмиссию банкнот. Его цели как банка государства достаточно ограничены, поскольку французское казначейство само выполняет банковские функции, используя весомый объем взносов предприятий и организаций государственного сектора.

До 1936 года центральный банк Италии был частным акционерным обществом. После национализации акции этого банка остались в руках сберегательных касс, других кредитных институтов и страховых компаний. Во главе банка стоит центральный совет управляющих.

деятельности, включая норму минимальных резервов, фактически всем этим занимается центральный банк. А Национальный кредитный совет выполняет по сути функции наблюдательного совета при Банке Франции и принимает важные решения относительно банковской структуры. На Комиссию по банковскому контролю возложены обязанности надзора за выполнением коммерческими банками правил деятельности.

Банковское дело в Италии является наиболее старым в мире. Даже основные сроки и понятия, которые используются в мировой практике, имеют итальянское происхождение. Современное банковское дело Италии в результате концентрации является многослойной структурой по сравнению с банковским делом других развитых стран и имеет определенные особенности.

В 1947 году были введены новые условия функционирования центрального банка. Его функции были расширены, но по сравнению с банками других стран самостоятельность центрального банка Италии оставалась очень ограниченной. Об итальянской денежной, кредитной и валютной политике заботились не высшие органы центрального банка, а так называемый "Межминистерский комитет", который возглавляет министр казначейства. В него входят также министры сельского хозяйства, внешней торговли, промышленности, труда, а также президент Банка Италии. Решения этого комитета обязательны для центрального банка, однако последний в отдельных случаях может действовать на свое собственное усмотрение.

До 1936 года центральный банк Италии был частным акционерным обществом. После национализации акции этого банка остались в руках сберегательных касс, других кредитных институтов и страховых компаний. Во главе банка стоит центральный совет управляющих, куда входят управляющий и 12 членов.

Центральный совет управляющих проводит в жизнь решения Межминистерского комитета. Для контроля за деятельностью центрального банка создана специальная комиссия при министре казначейства, в распоряжении которого находится ревизионная служба. Следующая особенность Банка Италии заключается в том, что он не использует свою внешнеэкономическую компетенцию. Существует специальное валютное ведомство, а поскольку президент центрального банка является одновременно и председателем валютного ведомства, то таким образом осуществляется тесная связь между центральным банком и валютным ведомством. Последнее регулирует и обслуживает общее валютное обращение и руководит валютными резервами государства. В рамках своих возможностей оно выдает валютные кредиты казначейству для уплаты государственного импорта.

Центральный банк осуществляет кассовое обслуживание государственной власти. Он предоставляет в соответствии с потребностями казначейства кредиты и получает государственные долговые обязательства. В то же время казначейству автоматически предоставляется кредит без покрытия в размере до 14% государственных расходов. Если этого кредита не хватает, казначейство может подать в центральный банк в качестве платежа казначейские векселя, казначейские обязательства и тому подобное. Вытекающая из этого государственная задолженность санкционируется лишь тогда, когда приняты специальные законы.

Правовой статус современного национального банка Австрии был установлен в 1969 году. С этого момента центральный банк является акционерным обществом, 50% акций которого находится в рамках государства, а другие 50% - в государственных и частных институтах. Во главе банка находится генеральный совет,

Правовой статус современного национального банка Австрии был установлен в 1969 году. С этого момента центральный банк является акционерным обществом, 50% акций которого находится в рамках государства, а другие 50% - в руках государственных и частных институтов.

Центральный банк Австрии имеет исключительные права на эмиссию банкнот. Кроме этого, он может оперировать максимальными пределами учетных и ломбардных ставок и ставок для овердрафтов.

в который входят президент банка, вице-президент и 11 членов. Президент банка назначается президентом Австрии, вице-президента и 5 следующих членов выдвигает правительство, а другие 6 членов избираются генеральными собраниями акционеров банков. Генеральный совет определяет направления денежной и кредитной политики банка без предварительного согласия правительства или какого-либо министра. Однако он должен учитывать экономическую политику правительства. Австрийский национальный банк по закону работает в тесном взаимодействии с Министерством финансов. Оперативную работу банка осуществляет директорат, в состав которого входят генеральный директор, его заместители и до 4 директоров.

Центральный банк имеет исключительные права на эмиссию банкнот. Кроме этого, он может оперировать максимальными пределами учетных и ломбардных ставок и ставок для овердрафтов, а также устанавливать кредитные контингента и осуществлять качественный отбор ценных бумаг, которые или учитывают, или кредитуют по ломбардной ставке. Институты, которые вышли из лимита центрального банка, могут быть исключены из рефинансирования. Возможно заключение соглашений между министерствами и центральным банком, с одной стороны, и кредитными союзами, с другой. В этих соглашениях оговариваются кредитные потолки, допускаемая минимальная ликвидность и другие мероприятия, которые направлены на поддержку экономики. Национальный банк может предоставлять кредиты правительству, но они не могут превышать 5% годовых налоговых поступлений государства. При проведении политики открытого рынка центральный банк должен следить за тем, чтобы не прокредитовать государство более чем на 5% суммы. При таких условиях для проведения политики открытого рынка центральный банк имеет право выпускать собственные процентные и беспроцентные кассовые свидетельства. При политике минимальных резервов устанавливаются максимальные ставки в 25% для вкладов до востребования и в 15% для срочных и сберегательных вкладов. Обычные же размеры ставок составляют половину от упомянутых. Однако существует возможность сделать надбавку до 50% на взносы иностранцев, если в этом нуждается экономическая ситуация.

Банковскую систему Германии возглавляет немецкий Бундесбанк, который выполняет функции центрального банка страны. Приоритетной задачей центрального банка Германии является регуляция с помощью эксклюзивных валютно-денежных полномочий денежного обращения и кредитного обеспечения стабильности валюты и ценовой стабильности. И уже таким образом банк отвечает за экономическое благосостояние страны.

Президент банка назначается президентом страны по предоставлению федерального правительства. Кроме этого, правительство обсуждает кандидатуры директората банка, которые также назначаются президентом страны. В свою очередь правительства федеральных земель назначают президентов центральных земельных банков, которые образуют совет банков. Президент Бундесбанка председательствует на совете центральных банков и в директорате федерального банка. А директорат федерального банка осуществляет административное управление центральными банками федеральных земель.

Денежная политика Германии связана с внутриполитическими и экономическими отношениями. В связи с этим заданием центрального банка Германии является не только установление целевых ориентиров для налично-денежного обращения, но и контроль за депозитно-чековой эмиссией и объемом кредитования коммерче-

Задачей центрального банка Германии является не только установление целевых ориентиров для налично-денежного обращения, но и контроль за депозитно-чековой эмиссией и объемом кредитования коммерческих банков и других кредитных учреждений страны.

ских банков и других кредитных учреждений страны. Основой влияния центрального банка на небанковский сектор (промышленность, торговлю и другие отрасли хозяйства) является относительно высокая часть депозитных денег в денежной массе.

По Закону о Бундесбанке 1957 года ему предоставлено право с целью регуляции денежного обращения и объема кредита в экономике использовать такие методы регуляции, как учетная и ломбардная политика, а также операции на открытом рынке - опосредствованные или рыночные методы регуляции и прямые методы регуляции, переучетное контингентирование и политика обязательных резервов, которые используются центральным банком для "административного" влияния на объем ликвидных средств и кредитных возможностей банков Германии.

По упомянутому закону Бундесбанк "при выполнении полномочий, которыми он наделяется, является независимым от указаний федерального правительства". При этом определены четыре главных полномочия Бундесбанка, который:

1) владеет исключительным правом на эмиссию банкнот;

2) определяет направления финансовой политики и заботится о банковской организации движения платежей;

3) функционирует как "холдинг-банк" для государства;

4) руководит валютными резервами немецкой экономики.

Совет директоров центрального банка Великобритании - Банка Англии формируется согласно представлению Министерства финансов. Банк Англии руководит счетами государственного казначейства, выдает кассовые кредиты и отвечает за размещение государственных

ценных бумаг. Государственное казначейство формально имеет право отдавать распоряжения Банку Англии, однако фактически никогда им не пользуется. Поэтому можно говорить о значительной независимости центрального банка.

Как пример развития неевропейской модели центральных банков можно использовать опыт Японии. Функции центрального банка Японии определены специальным законом от 1942 года, который был несколько модернизирован лишь в 1979 году. Именно в этом году было покончено с назначением сроков полномочий центрального банка, который получил бессрочный статус. Во главе банка находится Политический совет. В него входят 7 лиц: управляющий банком - он же министр финансов, еще один министр финансов, представитель планово-экономического управления - все уполномоченные правительством и 4 представителя крупнейших банковских, промышленных и торговых монополий. Последние назначаются правительством сроком до 4 лет. Председатель Политического совета является управляющим банком. Решения принимаются простым большинством голосов, причем оба уполномоченных правительством права голоса не имеют, так что основное влияние на все постановления Банка Японии имеют представители большого капитала.

Закон обязывает Политический совет тесно взаимодействовать с Министерством финансов и получать советы в соответствующей комиссии Министерства финансов по определенным вопросам, например при установлении процентных и резервных ставок. Хотя по закону правительство имеет право диктовать свои требования Банку Японии, оно не всегда им пользуется, а стремится использовать государственно-монополистическую регуляцию в согласии с последним. Оперативную работу Банка Японии направляет специальный

Как пример развития неевропейской модели центральных банков можно использовать опыт Японии. Функции центрального банка Японии определены специальным законом от 1942 года, который был несколько модернизирован лишь в 1979 году.

Развитие центрального банка США - федеральной резервной системы находится в стороне от традиционных схем. Это связано с историческими причинами создания и развития федерального государства.

По закону на управляющих ФРС не может осуществляться политическое давление со стороны Конгресса или президента.

исполнительный орган, в который входят управляющий, заместитель управляющего, три директора и три советника.

Развитие центрального банка США - федеральной резервной системы находится в стороне от традиционных схем. Это связано с историческими причинами создания и развития федерального государства.

Федеральная резервная система США состоит из рабочих органов трех уровней - совета управляющих ФРС; двенадцати федеральных резервных банков; около 6000 банков - членов ФРС.

Кроме этого, в ФРС входят как составная часть два комитета: Федеральный комитет открытого рынка и Федеральный консультативный совет. Последний дает рекомендации совету управляющих, которые, однако, имеют необязательный характер. Отсутствие реальной власти в сфере денежно-кредитных отношений делает Федеральный консультативный совет органом, который не пользуется вниманием общественности.

Совет управляющих ФРС является высшим органом и состоит из семи членов, которые назначаются президентом США, со следующим утверждением сенатом сроком на 14 лет. Каждые два года заканчиваются полномочия одного из членов совета и на его место назначается новый человек. Совет управляющих направляет денежно-кредитную политику ФРС. Председатель совета назначается президентом США из состава совета сроком на четыре года с последующим возможным переутверждением. Таким образом, председатель может оставаться на своем посту бессменно в течение трех сроков. Пост председателя совета управляющих ФРС ча