Ринок фінансових послуг - Науменкова С.В. - 9.3. Управління активами інститутів спільного інвестування

Склад і структура активів ICI визначаються регламентом ICI та проспектом емісії інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду та акцій корпоративного інвестиційного фонду відповідно до вимог Положення про склад та структуру активів інституту спільного інвестування, затвердженого рішенням ДКЦПФР від 11 січня 2002 р.№12.

Активи інституту спільного інвестування — сукупність майна, корпоративних прав і вимог, сформована за рахунок коштів спільного інвестування.

До складу активів ICI входять грошові кошти, цінні папери, корпоративні права, нерухомість, грошові вимоги за реалізовані активи ICI та видані позики, інші активи згідно з вимогами законів України, які формуються за рахунок відповідних джерел (рис. 9.5).

Рис. 9.5. Склад і джерела формування активів ICI

Активами ICI не можуть бути:

— цінні папери, випущені компанією з управління активами зберігачем, реєстратором та аудитором цього ICI та їх пов'язаними особами;

— цінні папери іноземних держав та іноземних юридичних осіб, допущені до торгів менше ніж на двох провідних іноземних біржах чи у торговельно-інформаційних системах, перелік яких визначається ДКЦПФР;

— цінні папери інших ICI;

— векселі та ощадні (депозитні) сертифікати на суму понад 10 % вартості активів ICI;

— похідні цінні папери (крім венчурного фонду);

— цінні папери іноземних емітентів, якщо вартість таких цінних паперів становить понад 20 % загальної вартості активів ICI.

Для формування власних активів ICI можуть придбавати іноземну валюту та банківські метали через банківські установи, які мають відповідну ліцензію.

Вимоги до структури активів диверсифікованих та недиверсифікованих ICI відповідно до Закону України "Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)" від 15 березня 2001 р. № 2299-ІН містяться в табл. 9.3.

Таблиця 9.3. Загальні вимоги до структури активів диверсифікованих та недиверсифікованих ICI

Активи ICI оцінюються за їх ринковою вартістю. Залежно від виду активів застосовуються ті чи інші підходи до оцінки їх ринкової вартості згідно з Положенням про порядок визначення вартості чистих активів інститутів спільного інвестування (пайових та корпоративних інвестиційних фондів), затвердженого рішенням ДКЦПФР від 16 грудня 2008 р. № 1441 (табл. 9.4).

Таблиця 9.4. Оцінка ринкової вартості активів інститутів спільного інвестування (пайових і корпоративних фондів)

Закінчення табл. 9.4.

Управління активами інституту спільного інвестування здійснює компанія з управління активами на основі інвестиційної декларації.

Інвестиційна декларація — документ, що є частиною регламенту інституту спільного інвестування та додатком до договору з компанією з управління активами, в якому визначаються основні напрями та обмеження інвестиційної діяльності інституту спільного інвестування.

В інвестиційній декларації зазначається мета діяльності інвестиційного фонду та визначається його стратегія (дод. С). Наприклад,

мета може бути визначена як отримання стабільного доходу, який за рівнем прибутковості значно перевищує рівень інфляції і не поступається банківським депозитам, але з істотним зменшенням ризику втрати вкладень, що досягається за рахунок інвестування коштів у різні класи активів.

Стратегія діяльності інвестиційного фонду може бути визначена, наприклад, як збалансована, що передбачає одержання максимально можливого прибутку за помірних ризиків шляхом довгострокового інвестування в добре диверсифікований портфель державних і муніципальних цінних паперів, акцій і облігацій українських корпорацій та інструментів грошового ринку.

Основним показником, який використовується для оцінювання діяльності КУА, є вартість чистих активів інвестиційного фонду.

Вартість чистих активів ICI — величина, що визначається як різниця між сумою активів інституту спільного інвестування з урахуванням їх ринкової вартості і розміром зобов'язань.

Компанія з управління активами ICI (крім венчурного фонду) розраховує вартість чистих активів інвестиційного фонду станом на:

— останній день місяця;

— день складання інформації щодо діяльності ICI (квартальна, річна);

— кожний день, що передує дню приймання заявок на розміщення та/або викуп цінних паперів ICI;

— день прийняття рішення про припинення ICI або заміну компанії з управління активами;

— день, що передує дню початку розрахунку з учасниками пайового інвестиційного фонду та акціонерами корпоративного інвестиційного фонду.

Довідка про вартість чистих активів ICI є документом звітності корпоративного інвестиційного фонду та компанії з управління активами пайового інвестиційного фонду (дод. Т). її складає компанія з управління активами за формою, встановленою ДКЦПФР, на відповідну звітну дату, засвідчується зберігачем.

Вартість цінних паперів ICI, що придбаваються інвесторами (викуповуються в інвесторів), визначається з огляду на розрахункову вартість цінного папера на день подання інвестором заявки на придбання (викуп) цінних паперів ICI.

Розрахункова вартість цінного папера ICI визначається як результат ділення загальної вартості чистих активів ICI на кількість цінних паперів ICI, що перебувають в обігу на дату проведення розрахунку.

Зміна вартості чистих активів використовується для контролю за ефективністю діяльності КУА та застосування передбачених законодавством заходів (рис. 9.6).

Рис. 9.6. Заходи для забезпечення контролю за ефективністю діяльності інвестиційних фондів

Крім того, якщо протягом року вартість чистих активів у розрахунку на один цінний папір ICI зменшилася більше, ніж його номінальна вартість на 20 % унаслідок порушення КУА вимог законодавства, то вона має відшкодувати понесені ICI втрати. Відшкодування провадиться за рахунок резервного фонду КУА, а у разі недостатності резервного фонду — за рахунок іншого майна КУА.