Економіка торговельного підприємства - Лігоненко Л.О. - Задача 106. Розрахунок ефекту фінансового важеля, яким користується торговельне підприємство у звітному періоді

Оцінити альтернативні можливості отримання поточного доходу акціонерами торговельного підприємства, використовуючи такі вихідні дані:

/. Вкладення коштів в акції підприємства (табл. І):

Таблиця І

//. Вкладення коштів на депозитний рахунок у банку впродовж звітного року (табл. 2):

Таблиця 2

Зміна депозитної ставки по місяцях

Розрахувати та порівняти прибутковість вкладення коштів в акції підприємства та їх розміщення на депозитному рахунку. Визначити найбільш прийнятний варіант інвестування з точки зору поточних інтересів акціонерів.

Розв'язок

6. Висновок щодо вибору варіанта інвестування.

У цьому випадку підприємству вигідніше придбати акції, адже рівень дивідендних виплат перевищує середньозважену депозитну ставку.

Задача 106. Розрахунок ефекту фінансового важеля, яким користується торговельне підприємство у звітному періоді

На основі інформації балансу та звіту про фінансові результати торговельного підприємства розрахувати ефект фінансового важеля, яким користувалося у звітному періоді торговельне підприємство (табл. 1, 2). Зробити відповідні висновки та розробити пропозиції щодо вдосконалення структури капіталу підприємства, якщо стратегічною метою визначено зростання рентабельності власного капіталу.

Таблиця і

Укрупнений баланс підприємства за звітний період

тис. грн

1. Розрахунок обсягу чистого прибутку (ЧИ):

_ ПДО(Ш-СПП) 49,5.(100-25)

ч# =-- =----- = 37,1 тис. гри,

100 100

де ПДО - прибуток до оподаткування; СПП - ставка податку на прибуток.

2. Розрахунок чистого прибутку, використаного на виплату дивідендів (ЧПдив):

ЧП-%див 37,1-30,1 110

ЧПдив =-=-- = 11,2 тис. грн,

100 100

де %див -частка чистого прибутку, використана на виплату дивідендів, %.

3. Розрахунок обсягу статутного капіталу (СК):

rv КПАНВ 2001-44,6 .

СК = —-~ =-— = 89,2 тис. грн,

1000 1000

де КПА - кількість простих акцій;

НВ - номінальна вартість 1 -ї акції.

4. Розрахунок рівня дивідендних виплат (Рдв):

Ч77^ІОО = І СК

5. Розрахунок середньозваженої депозитної ставки ( дс):

11,1 • 31 +12,1 ■ 28 +12,2 • 31 +11,7 • 30 + + 10,1 -31 + 13,1 -30 + 13,2 -31 + 15,1 -31 + 9,3 -30 + — +15,2-31 + 12,1-30 + 1Ц-31

дс = —-= 12,2%.

365

Таблиця 2

Звіт про фінансові результати за звітний період

тис. грн

Додаткова інформація:

Розв 'язок

1. Розрахунок загального середнього розміру капіталу (К ):

- Кп + Кк 5673,1 + 5597,9 сс,е .

К--=-= 5635,5 тис. грн.

2 2

де Кп - обсяг капіталу (всього баланс) на початок періоду; Юс - обсяг капіталу на кінець періоду.

2. Розрахунок середнього розміру власного капіталу (ВК ):

— ВКп + ВКк (3001 - 29) + (3001 + 23)

ВК--=---—--- = 2998 тис. грн,

2 2

де ВКп - обсяг власного капіталу на початок періоду; ВКк - обсяг власного капіталу на кінець періоду.

3. Розрахунок середнього розміру позикового капіталу (ПК ):

Ш=К-ВК = 56353 - 2998 = 2637,5 тис. грн.

4. Розрахунок прибутку до оподаткування (ПДО): Відображається у звіті про фінансові результати (фінансовий

результат від звичайної діяльності до оподаткування) і становить (-56,7) тис. грн.

5. Розрахунок чистого прибутку (ЧП):

Відображається у звіті про фінансові результати і становить (-46,5) тис. грн.

6. Розрахунок фінансових витрат (ФВ):

Відображаються у звіті про фінансові результати і дорівнюють 116,7 тис. грн.

7. Розрахунок нетто-результату експлуатації інвестицій (ИРЕІ) -

ЕВІТ:

ИРЕІ = ПДО + ФВ = -56,7 +116,7 = 60 тис. грн.

8. Розрахунок економічної рентабельності (ЕР):

_:Р = ^100 = ^ 100 = 1,06%, А 5635,5

де а " середній обсяг активів (середній обсяг капіталу).

9. Розрахунок середньої відсоткової ставки (СВС):

СВС = ^100 = • 100 = 4,42%.

ПК 2637,5

10. Розрахунок податкового гніту (ПГ):

ЯГ = Гі---] = Гі-і1] = 0,75( 1, 100 у ^ 100,1

де СПП - ставка податку на прибуток.

11. Розрахунок диференціалу важеля (ДВ):

ДВ = ЕР- СВС = 1,06 - 4,42 = -3,36%.

12. Розрахунок плеча важеля (ПВ):

ВК 2998

13. Розрахунок ефекту фінансового важеля (ЕФВ):

ЕФВ = ЛГ-ДВ-ПВ= 0,75 • (-3,36) ■ 0,88 = -2,22%.

14. Розрахунок цільової фінансового рентабельності (ФРціл):

ЧП -46.5

ФРціл ==100 + АРвкиід = —— • 100 + 2,6 = 1,05%, ВК 4 2998

де АРвКція -цільове зростання рівня прибутковості власного капіталу, %.

15. Розрахунок ефекту фінансового важеля,виходячи з цільового зростання рентабельності власного капіталу (ЕФВціл):

ЕФВціл = ФРціл ~ЕРПГ = 1,05 -1,06 • 0,75 = 0,25%.