Економічний аналіз діяльності підприємства - Савицька Г.В. - 8.7. Аналіз показників рентабельності підприємства

Показники рентабельності* Порядок їхнього розрахунку й аналізу. Методика факторного аналізу показників рентабельності.

Рентабельність - це ступінь дохідності, вигідності, прибутковості бізнесу. її вимірюють за допомогою цілої системи відносних показників, що характеризують ефективність роботи підприємства в цілому, прибутковість різних напрямків діяльності (виробничої, комерційної, інвестиційної тощо), вигідність виробництва продукції і послуг окремих видів. Показники рентабельності повніше, ніж прибуток, характеризують результати господарювання, тому що їхня величина відображає співвідношення ефекту з вкладеним капіталом або спожитими ресурсами. їх використовують для оцінювання діяльності підприємства і як інструмент в інвестиційній політиці та ціноутворенні.

Показники рентабельності можна об'єднати в кілька груп:

1) показники, що базуються на витратному підході (рентабельність продукції, рентабельність операційної діяльності, рентабельність інвестиційної діяльності та окремих інвестиційних проектів, рентабельність звичайної діяльності);

2) показники, що характеризують прибутковість продажів (валова рентабельність продажів і чиста рентабельність продажів);

8) показники, в основі яких лежить ресурсний підхід (рентабельність сукупних активів або загальна рентабельність, рентабельність операційного капіталу, рентабельність основного капіталу, рентабельність оборотного капіталу, рентабельність власного капіталу і т. ін.).

Рентабельність продукції (Р_п) обчислюють як відношення прибутку від реалізації до виплати процентів і податків (Я_РП) до суми витрат на реалізовану продукцію (£_РП):

орп

Вона показує, скільки прибутку має підприємство з кожної гривні, витраченої на виробництво і реалізацію продукції. її можна розраховувати в цілому по підприємству, по окремих його сегментах і за видами продукції.

Рентабельність операційної діяльності (Лзд) розраховують в цілому по підприємству як відношення брутто-прибутку від операційної діяльності до виплати процентів і податків (Л_0Д) до загальної суми витрат на операційну діяльність (В₀д):

р -Бж

#од

Цей показник характеризує окупність витрат в операційній діяльності. Він повніше від попереднього показника відображає результати роботи підприємства, оскільки при його розрахунку враховуються не лише реалізаційні, а й позареалізаційні результати, що належать до основної діяльності.

Аналогічно визначають дохідність інвестиційних проектів: отриману або очікувану суму прибутку від інвестиційної діяльності ділять на суму інвестиційних витрат (ІВ):

_РІ=Еш.

ІВ '

Рентабельність продажів (обороту), або комерційну маржу, розраховують діленням прибутку від реалізації продукції, робіт і послуг на суму отриманого чистого доходу (ЧД). Характеризує ефективність виробничої і комерційної діяльності підприємства. Цей показник розраховують у цілому по підприємству і за окремими видами продукції:

'об - _ЧД .

Рентабельність (дохідність) операційного капіталу обчислюється відношенням прибутку від операційної діяльності до виплати процентів і податків (Под) до середньорічної суми операційного капіталу (ОК). Характеризує дохідність капіталу, за-діяного в основній діяльності (постачання, виробництво та збут продукції):

о _Лод

^Рок=~бк'

Рентабельність (дохідність) сукупного капіталу обчислюють як відношення загальної суми прибутку до виплати процентів і податків (ЕВІТ) до середньорічної вартості всього інвестованого капіталу (КЬ), характеризує дохідність всього сукупного капіталу, вкладеного в активи підприємства:

кь

У процесі аналізу слід вивчити динаміку перелічених показників рентабельності, виконання плану за їхнім рівнем і провести міжгосподарські порівняння з підприємствами-конкурентами.

Рівень рентабельності продукції (коефіцієнт окупності витрат), розрахований у цілому по підприємству, залежить від трьох основних факторів першого порядку: зміни структури реалізованої продукції, її собівартості і середніх цін реалізації.

Факторна модель цього показника така:

Я(при УРП_зйТ9ПВі,Ц_І9Сі) В(при УРП^ПВіЛ) ^(8,3>

Розрахунок впливу факторів першого порядку на зміну рівня рентабельності в цілому по підприємству можна виконати методом ланцюгової підстановки, використовуючи дані табл. 8.2,8.3:

Я₀(при УРП_3йГ.о> ЯВ₀,Ц₀,С₀) 17 900 _{ІЛЛ ло} ,, _п/

"о ⁼-7-"----= _Пгт осп 100 = 23,14%;

В₀(при 7РЯ_заг.₀, ЯВо.О") ⁷⁷³⁵⁰

Я^,і(ііри УРД"г.і* ПВо,Ц₀₉Со) ^7ЯЛ" Зунд(при УРП_ЯйГ.и ЯВоА)

"17900^9912

"77¿500,9912 ¹⁰⁰-²³>^и *>>

Я_ум.₂(при УРП_3&гЛ, ЯДі,Д₀,Ср) 18 278 ₉*ч%-В_ум,(при УРД^ВДА) ⁼^ ^{100 = 23}'^34%>

Вум.₂(при УРЯзагд, ЯВ^С,,) 78 322

4 (при ГРЯ^д, ЯВьСі) ⁸"639

А^заг =Рі -Р₀ =23,93-23,14 = +0,79 %; у тому числі:

ЬРурп =Ру".і-Р₀ =23,14-23,14=0;

АРпв ^^ум-г-^умл = 23,34-23,14 = +0,20 %; АРц =-Рум.з-^ум.2 =27,60-23,34 = +4,26 %;

ДР_С = Л - Рум.а = 23,93 - 27,60 = -3,67 %.

Отримані результати свідчать про те, що зростання рівня рентабельності пов'язане з підвищенням середнього рівня цін і частки рентабельніших видів продукції в загальному обсязі реалізації. Зростання собівартості реалізованої продукції на 2317 тис. грн спричинило зниження рівня рентабельності на 3,67 %.

Потім необхідно зробити факторний аналіз рентабельності продукції кожного виду. Рівень рентабельності продукції окремих видів залежить від зміни середньореалізаційних цін і собівартості одиниці продукції:

_р _ Ді _ УРПі(Ці -с_і)_ц_і -С, _ Ці ,₈₄,

¹~Ві~ урПі-Сі - Сі ^_сГ '

Розрахунок впливу цих факторів на зміну рівня рентабельності виробу виконаємо за методом ланцюгової підстановки (табл. 8.11):

До-С₀ 5000-4000 _1пп_о._0/. ^Ро - С₀ "-4000--¹⁰⁰-^{25 /о}>

_Ц₁₂С₁_ 5200-4000

_р _Ці~Сг 5200-4500

^Рі=-С[---4505--Ю0 = 15,55%.

Рівень рентабельності виробу А знизився в цілому на 9,45 % (15,55 - 25). За рахунок підвищення ціни він зріс на 5 % (ЗО - 25), а за рахунок підвищення собівартості продукції знизився на 14,45 % (15,55 - ЗО). Аналогічні розрахунки роблять за кожним видом товарної продукції.

З табл. 8.11 видно, які види продукції на підприємстві дають більший дохід, як змінився рівень рентабельності за досліджуваний період і які фактори на це вплинули.

Таблиця 8.11. Факторний аналіз рентабельності продукції окремих видів

* При фактичній ціні і базовому рівні собівартості.

Необхідно також детальніше вивчити причини зміни середнього рівня цін і за способом пропорційного ділення розрахувати їхній вплив на рівень рентабельності. Використовуючи дані табл. 8.8, зробимо цей розрахунок для виробу а (табл. 8.12).

Таблиця 8.12. Розрахунок впливу факторів другого порядку на зміну рівня рентабельності виробу А

Потім треба встановити, за рахунок яких факторів змінилася собівартість одиниці продукції, й аналогічно визначити їхній вплив на рівень рентабельності. Такі розрахунки роблять за кожним видом продукції, що дає змогу точніше оцінити роботу суб'єкта господарювання і повніше виявити внутрігосподарські резерви зростання рентабельності на аналізованому підприємстві.

Приблизно так само проводять факторний аналіз рентабельності продажів (обороту). Детермінована факторна модель цього показника, обчисленого в цілому по підприємству, така:

⁰⁶ ЧД = Г[УРП_МГ,ПВ_і,Ці} '

Розрахунок впливу цих факторів методом ланцюгової підстановки;

Я₀(прИ уря_ааг.о,ЯВо.До.Со) 17 900 _ЛЛЛ юоо/

го⁼ / "------ " " "¹'" * ~ пеп '100 = 18,8 /о:

7До(при УРП_Я№Л9ПВ₀₉Ц₀) ^{95 250}

лум.₂(при ^лзаг.ьЛВьДо.Со) 18 278 ,_пл ,_оо0/

"гжЛ - "__-7-~~-ч-~ пд длл ' іоі) = і0,м /о;

вдя.(прн грязагл,яб_ьДо) ^{96 600}

яум.з^ри УРП_ЛВТ.иПВ_иЦиСо) 21613 _{01 ло/} ^(при УРП^_иПВ_иЦі) ⁼99935 ¹⁰⁰-²¹-^в *o

я^при ТО^дьйід" ВДі(при УРП_аатЛМВиЦі) ⁹⁹⁹³⁵

араг = рі -Р₀ = 19,3-18,8 = +0,5 %; утому числі:

А^пв = Рунл-Ро = 18,9-18,8 = +0,1 %; АРц=Р_ум.2--Р_ум.і =21,6-18,9 = +2,7 %;

лр_с = р_х -рум.г =19,3-21,6=-2,3 %.

Рівень рентабельності продажів продукції окремих видів

залежить від середнього рівня ціни і собівартості виробу:

^Го6~ чДі урпг Ці Ці * Г

За даними табл. 8.11 розрахуємо їхній вплив на зміну рівня рентабельності виробу А:

До -Ср _ 5000-4000 _ . . ^Р°~~Ш---5055--ЮО-20.0 /о,

_ Ці-С _ 5200-4000 _ІПЛ_₀₀ , _0/. ^Рун--ЦГ~--5200"--100-23,1 /о,

_Ц,-С,_ 5200-4500 _й Рі--щ---52Щ--ЮО-13,5 /о,

ЛРмг = Рі -Р₀ = 13,5-20 = -6,5 %; ДРц = Рум - Р₀ = 23,1- 20 = +3,1 %;

АРс = Рі -Ру" =13,5-23,1 = -9,6 %.

Аналіз рентабельності операційного капіталу здійснюють за постійною факторною моделлю:

р Ярд Ярд /(УРЯ_ааР ,ЯВ_І ,Ц, ,С| ,/ФР) ^0К ОК'ЧДгКов' ПУРП_заг,ПВі,Ц,,К_01і) ' ⁽*'⁷⁾

де Я_од - прибуток від операційної діяльності, до складу якої входять прибуток від реалізації продукції та інші операційні результати (ІФР).

У цій моделі середньорічна сума операційного капіталу (ок) залежить від чистого доходу від продажу (чд) і коефіцієнта обороту капіталу (Я_0Б), який визначається відношенням чистого доходу до середньорічної суми основного і оборотного капіталу. Чим швидше капітал робить оборот на підприємстві, тим менше необхідно його для забезпечення запланованого обсягу продажу. І навпаки, уповільнення обороту капіталу вимагає додаткового залучення засобів для забезпечення того самого обсягу виробництва та реалізації продукції.

Таблиця 8.13. Вихідні дані факторного аналізу рентабельності операційного капіталу

На основі даних табл. 8.2,8.3 і 8.13 зробимо розрахунок впливу факторів за способом підстановки:

_р __ Я_ОДо (при УРЯ_ааг,₀ ,ПВ_і0, Ц_і0 ,С_І0 ,/ФРр) _ ^ок° ОКо (при УРЯзаг.0 МВ_І0 ,Цю ,К_об.₀) 17900-180 =-34500~ 100=51,4о/о,.

_р ^ ^одум.2 (при УРП_загЛ ,ЯВ_а,Ц_і0 ,С<₀/ФР₀) _ ^оку"^л (Ж_ум.₂ (при УРП_9ЛТЛ ,ПВ_п,Ціо ,£".о) 18 278-180 ⁼ 96600:2,76 ^{100 = 51}'^7%;

_ Ярд,,,, (при УРП_загл ,ПВ_П ,Д_а ,С_І0 ,ІФР₀ ) ^0Кум*² " ОК_ун.г (при УРП_алгЛ МВ_П ,Цп )

21613-180 ⁼ 99935:2,76 ^{100 = 59}'^2%;

Рок -^Я°Д>ч ("Р^и УРП_9аг1МВ_п,Ц_п ,С_П1ФР₀) ^ум3 ОК^ (приКРЯ_8аг.і,ЯВ_п,Д_и,К_ов.о) 19296-180 ⁼ 99 935:2,76 ^{100 = 52}'^8%;

Р_ок - ^Я°Д' (ДРИ^Дат.1,ЯВд,1[п>Са/ФЛ) ^ум4 ОК_уиЛ (приКРЯзаг.і.ЯВл.Ца.Яов.о) 19296-266

і;!.:; *99 985:2,76'^{100 = 52}'^5%; -

р _ Лол, (при УРЯзагЛ МВ_{П 9}Ц_П ,С_П1ФР_Х ) ^0К1 ~ 0*1 (ПРИ КРЯзаг.1 МВ_П ,Цп ,#об.1 ) ⁼

19 296-266 ^Д99 93_5:2,35 ^{100 = 44}'^8%-

Зміна рівня рентабельності капіталу становить: ^1-^0 = 44,8-61,4 = -6,6%, у тому числі за рахунок:

ДЛт = Л~1-^ро = 51,7-51,4 = +0,3%; ДГц =^ум.2 - Рум.і = 59,2 - 51,7 = + 7,5 %; Д*с - Рун* ~ Рун.2 = 52,8 - 59,2 = - 6,4 %; Д^іфр = Р_ум.4 - Рун* = 52,5 - 52,8 = - 0,3 %; ЛРкоб = Р, - Р^і = 44,8 - 52,5 = -7,7 %.

Рівень рентабельності капіталу знизився головним чином через уповільнення його обороту і підвищення собівартості продукції. Позитивно вплинули зрушення в структурі товарної продукції та зростання відпускних цій.

Більш поглиблений аналіз передбачає вивчення впливу факторів другого рівня, від яких залежить зміна середньореалізацій-них цін, собівартості продукції та позареалізаційних результатів.

Рентабельність сукупного капіталу (ВЕР) за ступенем синтезу факторів є більш комплексним показником порівняно з коефіцієнтом рентабельності операційного капіталу. Його рівень залежить не тільки від рентабельності операційного капіталу (Р<ж)> а й від частки залишкового в загальній сумі сукупного капіталу (їок)"^а також від співвідношення загальної суми прибутку і прибутку від основної діяльності (W):

BEP = W-4_0KP_0K.

Більш детально методику обчислення цього показника буде розглянуто в главі 15.