Мировая экономика: глобальный финансовый кризис - Бураковский И.В. - 10.3. О некоторых проблемах финансовой глобализации

Мировой финансовый кризис, развернувшийся в 2008 году, делает все более актуальным исследование проблем финансовой глобализации. Развитие мировых экономических и политических процессов все более ощутимо стимулирует разграничение между зажиточ-

Основные экономические и политические процессы в мире становятся все больше связанными друг с другом. Глобализация все решительнее охватывает мир, делая его более структурированным.

ными и бедными странами. Это приводит к изменению центров экономического и политического могущества в мире и их определенной стабилизации. Принимая во внимание процессы общей глобализации со всеми их преимуществами и недостатками, нужно определить весомую их составляющую - финансовую глобализацию¹. При этом роль и место Украины в процессах общей глобализации и ее финансовой составляющей не может определяться однозначно.

Основные экономические и политические процессы в мире становятся все больше связанными друг с другом. Глобализация все решительнее охватывает мир, делая его более структурированным. Мировые экономические центры, которые сформировались в течение послевоенного развития, стали чем-то почти несокрушимым. В настоящий момент фактически можно вести речь лишь о тенденциях к изменениям веса США, Западной Европы и Японии, а никак не о том, что какой-то из приведенных центров исчезнет или вместо него образуются новые. Даже с возникновением евро все споры сводятся именно к перспективам изменения его соотношения к доллару, а совсем не о том, возникнет ли какой-то новый конкурент евро.

В мире самым активным образом происходит финансовая глобализация, которая отображает процесс движения финансовых ресурсов за пределами государственных границ. А кроме непосредственного движения финансовых ресурсов, финансовая глобализация охватывает также совокупность отношений, которые связаны с формированием, аккумулированием и использованием финансовых ресурсов, невзирая на существование государственных границ.

Финансовая глобализация является многогранным процессом, который имеет как позитивные, так и негативные влияния на развитие человечества. Причем, как и оценка процесса общей глобализации, финансовая глобализация имеет неоднозначное (позитивное или негативное) влияние на разные страны, в зависимости от степени их экономического развития и политического влияния в мире¹.

В рамках финансовой глобализации информационные технологии, снижая до минимума расходы на осуществление конкретных операций и цену входа на глобальные финансовые рынки, уничтожают эти препятствия, устраняя тем самым и препятствия для любого устойчивого разграничения этих рынков.

Формирование единых общемировых рынков в финансовой сфере и постепенная интеграция глобальных рынков разных финансовых инструментов в единый мировой финансовый рынок ставит на повестку дня вопрос о возникновении глобальных монополий как следствие финансовой глобализации.

Современный мир предусматривает влияние на процессы финансовой глобализации динамики экономического роста ведущих стран. И это связано с конкретными макроэкономическими показателями. Кроме этого, определенное специфическое влияние на развитие глобализационных процессов в мире имели события 11 сентября 2001 года и весь комплекс факторов, которые вытекают из этого. Так, по расчетам на начало 2002 года Economist Intelligence Unit, рост ВВП в странах мира

Формирование единых общемировых рынков в финансовой сфере и постепенная интеграция глобальных рынков разных финансовых инструментов в единый мировой финансовый рынок ставит на повестку дня вопрос о возникновении глобальных монополий.

От финансовой глобализации выигрывают развитые страны, которые имеют влияние на все экономические и политические стороны развития мира.

достиг показателя 4,7% в 2000-м, в 2001 году он снизился до 2,2%, а потом начал постепенно расти¹.

Здесь нужно добавить, что это отнюдь не темпы роста экономики Украины - в приведенных странах совсем другое наполнение роста и совсем другие показатели того, от чего отталкивается такой рост.

Финансовая глобализация имеет определенные опасности как для развитых стран, так и для стран, которые имеют невысокий экономический уровень развития. Существуют реальные опасности финансовой глобализации: во-первых, опасность глобальных финансовых кризисов; во-вторых, опасность подрыва суверенитета стран с невысоким уровнем развития по причине долговой и другой финансовой зависимости; в-третьих, разрыв уровня финансового, и в целом экономического, развития отдельных стран; в-четвертых, финансовое подчинение стран с невысоким уровнем развития со стороны развитых стран; в-пятых, финансиализация культурных и других невещественных ценностей. Кстати, эти опасности являются достаточно серьезными опасностями для развития человечества.

От финансовой глобализации выигрывают развитые страны, которые имеют влияние на все экономические и политические стороны развития мира. Если не касаться перспективы евро, то доллар есть и остается весомой валютой мира. Несмотря на дискуссию о судьбах доллара, развернутую в 2008-2009 гг. от средств массовой информации до специализированных периодических изданий, речь о его закате вести преждевременно. Доллар будет еще долго сохранять свою весомую роль, хотя, вполне возможно, и с другими акцентами, и наряду с другими валютами.

В свое время в прессе стран СНГ и стран, которые развиваются, даже обсуждалась возможность проведения той или другой конфискационной денежной реформы наличных долларов США. США всегда могут провести в той или другой форме конфискационную реформу, по крайней мере, наличной части своих долларов, которые находятся вне страны. Это может быть сделано, например, под видом борьбы с международной преступностью: во-первых, потому, что этот тезис является стандартным приемом США в международной конкурентной борьбе, а во-вторых, потому, что это правда: обращение значительной части долларов за пределами США в той или другой форме связан с нарушением законов. Хотя, опять же, это возможно исключительно как модель, практические последствия такой конфискационной реформы для других стран были бы самыми сомнительными.

Для Украины не является столь жизненной проблематика взаимоотношений доллара и японской иены, это также касается и изменений курсов к доллару других азиатских валют в результате кризиса 1997-1998 гг. Актуальными являются проблемы взаимодействия доллара и евро. Финансовое влияние США в рамках финансовой глобализации достаточно весомо и в плане конкуренции с евро. Это может характеризоваться конкретными действиями страны в мире, как в финансовой, так и в общеэкономической плоскости. В принципе конкурентная борьба между США и Западной Европой (которая сегодня определяется как зона евро) всегда была традиционной, но в настоящий момент получила новую окраску.

Действия сверхдержавы в рамках финансовой глобализации позволяют США захватить инициативу и самостоятельно выбирать время, сферу и характер конкурентной борьбы, что в итоге предоставляет им

Для Украины не является столь жизненной проблематика взаимоотношений доллара и японской иены, причем это также касается и изменений курсов к доллару других азиатских валют в результате кризиса 1997-1998 гг. Актуальными являются проблемы взаимодействия доллара и евро.

Конкуренция между США и зоной евро может иметь ощутимые негативные последствия не только в рамках финансовой глобализации, но и в более широком смысле.

выигрыш. С точки зрения конкуренции со странами Западной Европы, США имеют определенные преимущества. При первом рассмотрении перспектив такой конкуренции, которая основывается на сравнении имеющихся запасов ресурсов, безусловно доминирующими кажутся шансы Европы. Однако сопоставление в динамике с учетом разного уровня расходов, растущей роли наиболее современных технологий и фактически естественной монополии США на владение ими и на их развитие вынуждает в долгосрочной перспективе сделать вывод в интересах США.

Влияние разнообразных факторов финансовой глобализации на современную конкуренцию видно при сравнении потерь, которые испытали европейские и американские капиталы в результате финансового кризиса 1997-1998 гг. в Юго-Восточной Азии: при любых способах оценки убытки европейцев превышали потери американцев. При этом если в США потери испытывали в основном высокорискованные структуры, которые находятся на периферии национальной финансовой системы, то в Европе - преимущественно банки, которые составляют ее сердцевину.

Конкуренция между США и зоной евро может иметь ощутимые негативные последствия не только в рамках финансовой глобализации, но и в более широком смысле. При этом возможна потеря или, по крайней мере, консервирование наиболее передовых технологий: в случае победы еврозоны - поскольку она традиционно имеет проблемы с их созданием, в случае победы США - из-за резкого сжатия рынков продажи и реализации этих технологий, которая ослабит стимулы их разработки и уменьшит ресурсы, привлекаемые на эти цели.

Если учесть то, что перспектив вступления в зону евро у Украины в обозримом будущем нет, стране остается найти место в процессе конкурентной борьбы между США и зоной евро или, по крайней мере, попробовать смягчить влияние такой конкурентной борьбы на собственное экономическое и политическое развитие. Небезызвестный перечень проблематики, который охватывает национальную финансовую сферу. Здесь и проблемы выбора структуры валютных резервов страны, и создания необходимой финансовой инфраструктуры, и выполнения несложных условий для стимулирования иностранных инвестиций в Украину. Кстати, если взять практику Российской Федерации, то в течение последних лет западными специалистами констатировались процессы возвращения капитала, который убежал из страны, и усиления инвестиционных процессов именно в пределах государства. Этого уровня развития Украина пока еще не достигла.

Послекризисное оживление мировой экономики не будет иметь однозначного влияния на Украину. Среди позитивов можно определить то, что в той или иной мере западный капитал будет работать с Украиной, хотя условия и принципы такой работы, естественно, испытают изменения. К негативам можно отнести исторические условия такого оживления - после кризиса страны Запада будут более зациклены "сами на себе", а не на поиске возможностей работы с рискованными рынками, к которым относится и Украина.

В любом случае, Украина не будет играть ведущую роль в процессе распределения экономического влияния в мире. Все, что ей осталось, - найти свое оптимальное место с тем, чтобы минимизировать негативные влияния финансовой глобализации на свое будущее.

Проблемы финансовой глобализации тесно связаны с целым рядом негативных явлений. Среди них можно определить такое явление, как экономический терроризм. Экономический терроризм - это общественно

Послекризисное оживление мировой экономики не будет иметь однозначного влияния на Украину. Очевидно, что в той или иной мере западный капитал будет работать с Украиной, хотя условия и принципы такой работы претерпят изменения.

Проблемы финансовой глобализации тесно связаны с целым рядом негативных явлений. Среди них можно назвать такое явление, как экономический терроризм.

опасные в национальном или международном масштабе действия, которые приводят к нарушениям в нормальном функционировании международной или национальной экономической системы, экономической деятельности отдельных субъектов и экономической жизни граждан.

К экономическому терроризму также относятся насильственные действия, которые направлены против отдельных граждан, учреждений и организаций, стран или групп стран. В отличие от терроризма обычного, экономический терроризм осуществляется, как правило, без осуществления акций, которые приводят к взрывам, разрушениям, человеческим жертвам и тому подобное. Проявление экономического терроризма можно рассматривать на нескольких уровнях - международном, национальном, на уровне граждан. На международном уровне целью экономического терроризма являются изменения в имеющемся распределении экономических и политических сил. Экономический терроризм может иметь целью снижение показателей региональных фондовых индексов, снижение курса акций тех или других компаний, снижение курса коллективной валюты (например, евро) и тому подобное. Как одна из целей экономического терроризма на международном уровне выступает изменение влияния традиционных центров экономического могущества (США, Западной Европы, Японии). Одним из возможных проявлений экономического терроризма на международном уровне являются также искусственные скачки цен на золото, нефть, отдельные металлы и др. На достижение целей экономического терроризма в международном масштабе влияют решение военных конфликтов, политические потрясения, действия терроризма обычного.

На национальном уровне экономический терроризм имеет целью подрыв экономической системы конкретной страны и изменение ее места в мире по экономическим показателям. Такая разновидность экономического терроризма часто находится во взаимосвязи с целями и задачами, которые ставит перед собой международный уровень экономического терроризма. Чаще всего действия национального уровня экономического терроризма происходят параллельно с проявлениями обычного терроризма, а также политических факторов внутреннего и внешнего содержания. Экономический терроризм на национальном уровне может реализовываться путем подрыва экономической безопасности страны, создания условий для внешней экономической зависимости, развала финансово-кредитной системы страны, истощения естественных запасов и разрушения национального экономического потенциала. Общие схемы международного уровня экономического терроризма также пригодны для использования на национальном уровне.

На уровне отдельных граждан экономический терроризм призван создать условия для полной экономической зависимости граждан от других субъектов (других граждан, учреждений и организаций, государства и тому подобное). В этом направлении экономический терроризм создает условия для отсутствия любой экономической самостоятельности граждан, что, в свою очередь, приводит к потере самостоятельности политической. К экономическому терроризму на уровне граждан относится лишение граждан имущества, денежных сбережений, взносов в учреждения банка, денег, которые находятся в ценных бумагах, и тому подобное. Экономический терроризм против граждан приводит к состоянию разочарования в возможностях государства, полного экономического упадка и имеет политические

На уровне отдельных граждан экономический терроризм призван создать условия для полной экономической зависимости граждан от других субъектов (других граждан, учреждений и организаций, государства).

Не преувеличивая масштабы влияния событий 11 сентября 2001 года на развитие мировой экономической и политической ситуации, нужно констатировать ощутимость таких событий для мировой экономики.

последствия. Как правило, приведенный уровень экономического терроризма используется наряду с национальным и международным уровнями.

Одним из специфических проявлений экономического терроризма стали события 11 сентября 2001 года в США, когда масштабные проявления терроризма обычного (разрушение Всемирного торгового центра в Нью-Йорке и частично здании Пентагона в Вашингтоне с использованием самолетов гражданской авиации) привели к достижению целей экономического терроризма. В результате террористических действий с использованием гражданской авиации и разрушения символов могущества США возникла ситуация, которая повлияла на фондовый рынок, а также затронула сферы страхования, авиаперевозок, самолетостроения и тому подобное.

Не преувеличивая масштабы влияния событий 11 сентября 2001 года на развитие мировой экономической и политической ситуации, нужно констатировать ощутимость таких событий.

В начале ноября 2001 года индекс Dow Jones Industrial Average упал на 14,2%, при достижении оценки в 8235,81 пункта - минимального уровня со времен финансового кризиса в августе 1997 года. Индекс Standard & Poors 500 в первый раз с 13 октября 1998 года закрылся ниже оценки в 1000 пунктов - на уровне 965,8 пункта. Индекс компаний высокотехнологичного сектора Nasdaq Composite достиг минимального уровня с 8 октября 1998 года - 1423,18 пункта.

Одно за другим появлялись сообщения компаний о снижении прогнозных показателей прибыли и массовых освобождений сотрудников, общее число которых в конце октября достигло 60 тысяч. Рыночная капитализация компаний в США снизилась больше чем на 1,2 трлн долларов. Значительно упали в цене акции авиа- и технологических компаний. Сразу за авиакомпаниями подешевели ценные бумаги туристических фирм. Новая оценка суммарных страховых выплат в 73 млрд долларов вызвала падение цен на акции страховых компаний. Продолжили падать котировки акций производителя самолетов Boeing Co., который заявил о намерении уволить 30 тыс. человек и сократить снабжение авиационной техники. Снизилась стоимость таких больших технологических фирм, как Microsoft Corp., Cisco Systems Inc. и Intel Corp. Лишь золотодобывающие компании и компании медицинского сектора продемонстрировали значительный рост.

В начале ноября 2001 года продлилось падение котировок акций и европейских компаний. Фондовые индексы Великобритании, Германии, Италии, Швейцарии и Испании к тому времени достигли 4-летнего минимума. Суммарная капитализация компаний индекса Dow Jones Stoxx 50, в расчет которого входят наибольшие компании зоны евро, снизилась на 470 млрд евро.

События 11 сентября 2001 года сначала воспринимались в мире как что-то сногсшибательное, что приведет к разрушению мировой экономики. Хотя сентябрьское развертывание событий действительно можно квалифицировать как достаточно весомое потрясение мировой экономики, но ведущие страны мира быстро нормализовали ситуацию и вышли на уровень экономического оживления.

Оживление мировой экономики опровергло, по крайней мере, три мифа, которые появились после событий 11 сентября 2001 года:

во-первых, был развенчан миф о том, что после 11 сентября 2001 года в странах Запада начался небывалый спад, который имел бы абсолютно непрогнозируемые последствия для современной цивилизации. Запад оказался более стойким к подобного рода потрясениям,

События 11 сентября 2001 года сначала воспринимались в мире как фактор разрушения мировой экономики. Однако ведущие страны мира быстро нормализовали ситуацию и вышли на уровень экономического оживления.

и нынешнее оживление демонстрирует именно такую стойкость;

во-вторых, практически синхронное оживление в странах Запада демонстрирует, что эти страны достаточно жестко связаны друг с другом в рамках глобализации, и характеризует несостоятельность взглядов о якобы разъединенности стран Запада и отсутствии механизмов синхронизации экономического развития;

в-третьих, традиционно несостоятельным оказался миф о существенной интегрированности украинской экономики в мирохозяйственные связи. Такая интеграция является слишком незначительной, если судить по полному отсутствию любой взаимосвязи в динамике макроэкономических показателей Украины и развитых стран в течение четвертого квартала 2001-го - первого квартала 2002 года.

Что касается реального влияния событий 11 сентября 2001 года на события в Украине, то слабая интегри-рованность Украины в международные экономические отношения позволяет утверждать лишь об опосредствованном влиянии. Вместе с тем глобализация мировых экономических и политических процессов определяет то, что любые события в мире прямым или опосредствованным образом влияют друг на друга.

Учитывая специфическую опосредованность влияния событий 11 сентября 2001 года на развитие Украины, можно определить направления, в которых такое влияние отразилось наиболее весомым образом:

проблемы интеграции Украины в международные экономические отношения;

проблемы взаимоотношений с международными финансово-кредитными учреждениями и проблемы внешних заимствований;

проблемы привлечения в Украину иностранных инвестиций и сотрудничества с иностранными партнерами.

Слабый уровень интегрированности в международные экономические отношения выступил как своего рода барьер для распространения негативных последствий событий 11 сентября 2001 года в Украине. Проблемы интеграции Украины в международные экономические отношения имеют особую, внутреннюю сторону.

Достаточно коснуться одной из составляющих этого вопроса степени зрелости финансового рынка. Развитость финансового рынка на национальном уровне является необходимым условием для развития интеграционных процессов в рынок мировой. Так, в частности, общеизвестный показатель рыночной капитализации внутреннего рынка позволяет не только давать оценки конкретным рыночным секторам, но и использовать динамику этих показателей при отношениях с иностранными кредиторами - как международными финансово-кредитными учреждениями, так и частными инвесторами. То же можно говорить и о формировании и динамике развития национального фондового индекса.

Примером роли и места Украины в международных экономических отношениях могут служить рейтинги ведущих корпораций мира, которые строятся за признаками рыночной капитализации. В традиционный рейтинг 500 самых могучих корпораций мира (по показателю рыночной капитализации) газеты Financial Times украинские компании не входят. В то же время российские компании представлены в рейтинге еще с 1997 года. В свою очередь, украинские компании достаточно репрезентативно поданы в рейтинге 500 компаний Центральной и Восточной Европы¹. В 2009 году

Примером роли и места Украины в международных экономических отношениях могут служить рейтинги ведущих корпораций мира, которые строятся за признаками рыночной капитализации.

На решение проблемы интеграции в международные экономические отношения влияют приватизационные процессы. Неразвитость приватизации влияет на фондовый рынок.

в условиях мирового финансового кризиса стал использоваться рейтинг компаний в зависимости от выручки от реализации, где также представлены украинские структуры¹.

На решение проблемы интеграции в международные экономические отношения влияют приватизационные процессы. Неразвитость приватизации влияет на фондовый рынок. В свою очередь, отсутствие фондового рынка, адекватного процессам рыночной трансформации экономики, оказывает негативное влияние на все сферы экономики. Малый уровень показателя рыночной капитализации в Украине не позволяет создать общенациональный индекс фондового рынка и использовать такой индекс для сравнения с другими странами. Низкие показатели развития финансового рынка в Украине подтверждаются сравнением с другими странами Центральной и Восточной Европы.

С точки зрения международных валютно-финансовых отношений, влияние на экономическую ситуацию в Украине имеют изменения соотношения евро и доллара, хотя причины изменений такого соотношения все же лежат вне прямого влияния последствий событий 11 сентября 2001 года.

События 11 сентября 2001 года повлияли и на взаимоотношения Украины с международными финансово-кредитными учреждениями. Такое влияние можно определить следующим образом: с одной стороны, произошло переосмысление целей и форм деятельности международных финансовых институтов. Еще финансовый кризис в Азии 1997-1998 гг. обнаружил острые противоречия, связанные с процессами глобализации в рамках теперешней мировой экономики и либерализации мирохозяйственных отношений; а с другой стороны - также сказалась необходимость их эффективной регуляции на международной основе. Кроме того, изменяется модель экономического развития стран-получателей помощи, которая предлагается международными учреждениями.

В то же время нельзя не подчеркнуть уже тогдашнюю критику Международного валютного фонда и Всемирного банка за пассивность в процессе прогнозирования мировых финансовых кризисов и их переориентацию на помощь странам, которые пострадали от таких кризисов.

Традиционные трудности с привлечением в Украину иностранных инвестиций осложнились в результате событий 11 сентября 2001 года. Даже невзирая на последствия этих событий, сфера привлечения иностранных инвестиций является крайне уязвимой сферой в Украине. Современное состояние процесса привлечения иностранного капитала в экономику Украины не позволяет утверждать об эффективности его поступления.

Кроме этого, после событий 11 сентября 2001 года изменилась структура ведущих компаний мира, включая их роль в мире и место на международных и региональных рынках. В первую очередь это касается авиакомпаний, страховых компаний, компаний, которые осуществляют строительные работы и снабжения строительных материалов и тому подобное. В результате событий 11 сентября 2001 года происходили процессы переориентации производителей на конкретные рынки, а также переориентации потребителей на другие виды товаров и услуг.

Традиционные трудности с привлечением в Украину иностранных инвестиций осложнились в результате событий 11 сентября 2001 года.

Современное состояние процесса привлечения иностранного капитала в экономику Украины не позволяет утверждать об эффективности его поступления.